| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年01月05日 16:16 |
作者： |
王丹妮;高昕炜 |
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封闭式基金指数逆市上涨 折价下降
上周沪深两市基金指数逆市上涨，截至上周五，上海基金指数收于2512点，上涨0.41%；深圳基金指数收于2626点，上涨1.06%。上周封闭式基金总成交量约27亿份，全周换手率约3.36%，日均成交量8.95亿份，较前周8.31亿份略微增加，交易活跃度与前期持平。
封闭式基金折价率较前周下降，整体折价率为24.92%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率26.34%，3年内到期的短期基金整体折价率6.09%。
偏股型基金净值表现较好 获超额收益
上周各类偏股型基金净值表现均好于基础股票市场。主动投资的偏股型基金中，封闭式基金净值下跌0.34%；灵活配置和稳定配置股票型基金分别下跌0.4%和0.5；灵活配置和稳定配置混合型基金分别下跌0.37%和0.21%。若以沪深300指数为比较基准，各类主动管理偏股型基金均获得超额收益。复制指数的指数型基金和ETFs净值跌幅分别为1.53%和2.17%。低风险的债券型基金和保本型基金继续小幅上涨。
经济回暖需要的只是时间
步入新的一年，我们还没有看到经济的回暖迹象，那是因为经济调整需要时间。面对09年的中国经济，我们已经寄予了它宽松的货币政策环境、积极的财政政策刺激、以及值得期待的汇率政策，剩下的就是时间。
平衡仓位 拭目以待
考虑到目前经济基本面有尚有较大的不确定性，当前仍建议将高风险基金比例保持在一个攻守兼顾的平衡位置。但未来应高度关注经济基本面变动趋势，在上半年经济基本面趋稳，环比指标转好的情况下，股票市场将会随之出现逐渐回暖的迹象。因此长期投资者应密切跟踪09年中后期中国经济的发展状况以及A股市场的走势，在股票市场回暖时增持质地较优的高风险基金。
封闭式基金短期风险较大今年以来受投资环境的影响，大部分封闭式基金目前并不具备大比例分红的可能。但半年报和三季报的财务数据显示，截至三季度末仍有少数基金已实现收益为正，目前共有10只基金净值在面值以上，理论上仍具备年度分红的可能性。这些基金在09年1月份可能出现短期交易性机会。不过，由于分红比例不会太高，而近期折价率变化较快，参与封闭式基金短期交易会有较大的风险。（具体内容请见附件）
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