| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2007年11月02日 14:17 |
作者： |
朱赟 |
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本次共有57家基金公司旗下333只基金公布季报，截止3季度末基金总资产规模达到2.97万亿，较2季度末增长70％，随着整体规模的膨胀，大规模基金占比大幅提升，超过300亿元资产规模的基金数量达到16只，占比达到6.08％，而占比最大的则集中在了50-100亿元范围，较上季度末明显提升，在基金资金效益的影响下大市值股票成为基金的首选。
3季度末股票类基金整体平均股票仓位达到81.03%，较上季度末的79.14％略上升2个百分点，而3季度股市持续大幅上涨超过40％，考虑到股票资产的自身增值，基金在3季度没有明显的增仓行为，而是被动性提升了股票整体仓位。新基金的建仓速度仍较快，且平均仓位水平较老基金高。
从基金规模变动来了解资金流动，可以发现资金对股票类基金投资热情非常高，开放式股票类基金份额增长47.97％，债券类基金份额增长11.91％，而货币基金规模继续萎缩，份额缩小12.19％。资金的流入口仍是新基金，新公布季报的8只开放式基金在3季度末的规模变动增长达到74.42％。
基金在3季度的投资出现非常集中的行业投资倾向，在公布的21个行业投资数据中，仅有金融保险业、金属非金属行业、采掘业、交通运输和造纸印刷有增持，而其它行行业均为减持。正是在基金的这种投资格局下，3季度仅有采掘业、金属非金属行业和金融保险行业较沪深300指数获得超额收益，其余均低于沪深300指数的涨幅，这也可以反映出基金在目前市场的主导力增强，导致市场单边效益明显。
宏观策略
在基金对行业大幅集中投资的背景下，基金对个股的选择有所减弱，采取分散个股的方式来获取平均收益，3季度末基金的行业集中度达到70.54％，较上季度提升4个百分点，而持股集中度则下降到43.48%，成为历史新低。但在持股集中度下降的情况下，基金重仓股数总计有所下降，3季度末共有331只，核心资产股票数量下降到47只，较上季度分别减少4只和5只。从这对比说明单只基金在分散投资的同时，基金群体的投资趋同性增加，这可能也是3季度基金对股票市场影响力大幅提升的另一个因素。
（详细报告请见附件）
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