银华基金股权转让溢价55 倍 参股公司投资机会显现 |
| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2007年10月24日 14:09 |
作者： |
王广国;于善辉 |
| |
证券市场的火爆，带动基金市场快速发展，基金公司管理资产规模快速扩容，截至2007年9月底规模超过3万亿，是2004年底的近10倍。基金公司管理资产规模的不断扩大，基金管理费收入也水涨船高。给参股这些基金公司的上市公司带来较高的回报。
银华基金公司股权转让以溢价55倍的成交价格落下帷幕，这给其他基金公司的股权价值带来了想象空间。那么参股基金公司对哪些上市公司产生较大影响呢？就此本文做了详细的分析。
国外基金公司股权价值定价主要考虑基金公司管理资产规模、投资收益水平和增长潜力等几个方面，价格与管理资产规模比率(price/AUM)是比较常用的指标。
选取2000年以来的9宗股权转让价格，最高的Price/AUM值为7.16%，最低的Price/AUM值为1.92%，平均值为3.85%。
考虑到基金公司未来管理资产规模的扩张能力、基金公司预期盈利、基金公司成长性等因素，根据不同基金公司的情况，在目前的平均基准基础上基金公司股权价值会出现不同程度的溢价。
综合比较后，我们认为参股基金公司对于中信证券、东北证券、烽火通信、康美药业、海通证券和重庆路桥等公司产生较大正面影响，值得关注。
当然，参股基金公司的上市公司在分享牛市盛宴的同时，也会承担一定的不确定风险，当基金管理规模膨胀速度下降或者出现萎缩时，将会导致收益面临较大的不确定性。
（详细报告请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
