| 来源： |
国信证券研究所 |
作者： |
杨涛 |
发布时间： |
2006年11月10日 14:40 |
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10月份封闭式基金价格爆发性上涨、基金净值表现趋弱
封闭式基金交易价格在前期小幅攀升后快速上涨，所有53只封闭基金无一下跌，月加权平均价格上涨了17.82％，成为10月份最引人注目的强势板块。
本月股票型开放式基金的平均净值收益率为2.648%，逊于上证综合指数4.88%表现；混合型开放式基金的月平均收益率为2.179%；债券型开放式基金的平均收益率为0.77%，同期上证国债指数收益率为0.454%，货币市场型基金的七日年化收益率为1.861%。本月封闭式基金加权净值平均增长率为2.377%，月末整体折价率为30.225%，较上月末大幅下降了8.135个百分点。共有8只基金折价率低于10％。折价率超过30%的基金为21只，40％以上折价率的基金已不复存在。基金景福的折价率最大，为38.651%。
指数型基金被动投资化主动收益，整体净值表现突出。
鉴于大盘蓝筹股的良好表现，指数型基金强势凸显，大都获得超出4％的收益。
尤其是我们一直在投资组合中看好的上证50ETF以7.13%列股票型开放式基金第三名。
高度集中持股风险突至，“大盘蓝筹＋流动性”获得亲睐。
10月份受累于同一重仓股的大幅下跌，某同系基金收益出现集体回落，多只基金持股高度集中的风险一览无疑。近段时期连续发行的大盘蓝筹类股票，为二级市场提供了该类股票高流动性特征下的低冲击成本优势，结合基金三季度季报的仓位配置，积极介入大盘蓝筹类股票的基金盈利持续占优。
投资组合推荐
上期推荐的基金组合中，封闭式基金基金科瑞涨幅18.289％，列同类型基金第14位。指数型基金上证50ETF以7.13％列指数型基金第一名，股票型基金第三名。成长型基金嘉实服务增值行业以4.959％居第9名、景顺长城内需增长2.473％列同类型103只基金平均水平；货币型基金大成货币基金B平均七日年化收益率为2.15%，列同类型基金七日年化平均收益率第3名；债券型基金嘉实债券收益率0.733%，为第6名。
我们预期11月份股票市场仍属谨慎乐观，参照基金三季度报告，不同类别基金的投资运作能力已经明显分化。我们继续挑选长时期以来业绩表现标准差较小，作风稳健的绩优基金品种。从持有股票类别方面，我们看好三季度对金融业、钢铁、航空、通信、电力等大盘蓝筹类积极介入和集中持有的基金品种。本期我们加大股票型基金的仓位，调增对封闭式基金和指数型基金比例，适当微调其他类型品种及比例。
（详细研究报告请见附件） |
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