事件：苹果2013财年第一财季业绩发布。北京时间2013年11月24日凌晨，苹果发布了2013财年第一财季业绩。当季营收545.12亿美元，同比增长17.7%，净利润130.78亿美元，同比增长0.1%，创下新高。苹果股价盘中报收514.01美元，上涨1.83%；但盘后交易收于482美元，跌幅为6.23%。
　　iPhone、iPad销售新高。苹果第一财季iPhone销售4778.9万部，同比增长29%，营收306.8亿美元，同比增长28%；iPad销售2286万部，同比增长48%，营收106.7亿美元，同比增长22%；Mac销售406.1万台，同比下滑22%，营收55.2亿美元，同比下滑16%；iPod销售1267.9万部，同比下滑18%，营收21.4亿美元，同比下滑15%。综合毛利率38.6%，低于去年同期的44.7%。
　　大中华区增长强劲。第一财季大中华区营收68.3亿美元，同比增长67%，营收占比12.5%，同比提升5.3个百分点；结合本月Cook在北京访问数日，会见工信部和运营商领导，表明苹果更重视大中华区，可预见未来大中华区将成为苹果增长的主要动力之一。其他地区：美洲部门营收203.41亿美元，同比增长15%，欧洲部门营收124.64亿美元，同比增长11%，日本部门营收44.43亿美元，同比增长25%，亚太其他地区营收39.93亿美元，同比增长10%，零售部门营收64.41亿美元，同比增长5%。
　　第二财季业绩预告低于华尔街预期。苹果预计2013第二财年营收410~430亿美元，毛利率37.5~38.5%，运营支出38~39亿美元，其他收入3.5亿美元，税率26%。营收低于华尔街此前预期的456亿美元。当日，苹果股价在纳斯达克常规交易中上涨9.24美元，报收于514.01美元，涨幅为1.83%；在随后的盘后交易中，股价下跌32.01美元，至482.00美元，跌幅为6.23%。过去52周，苹果最高价为705.07美元，最低价为443.14美元。
　　我们认为产品创新放缓和供应链瓶颈造成苹果出货量低于预期，且短期内这一现象可能持续；但目前消费电子创新龙头仍为苹果，iTV依旧是2013年最期待的产品。对于苹果产业链，我们建议继续跟踪产业链的供货节奏，对供应链公司保持关注；同时我们在2013年看好持续放量的三星手机产业链和国产品牌智能手机。
　　我们的观点：2013年消费电子最确定的机会仍然来自于平板电脑和智能手机，其中中低端智能手机产业链和三星产业链最值得关注；从细分领域来看，触摸屏最有机会。同时安防行业将延续高景气度。我们认为剔除波动因素，电子行业将延续结构性行情，我们坚持认为一季度电子板块有机会，短期建议投资者持有，不鼓励追高。推荐组合：欣旺达、劲胜股份、顺络电子、长信科技、欧菲光、大华股份。
　　风险提示：供应链库存过高，存在去库存风险