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电子元器件:苹果第一财季业绩低于预期
来源:德邦证券研究所 发布时间:2013年01月30日 14:19 作者:李项峰
投资评级: 投资评级变动:
    电子行业一周表现。大盘沪深300指数本周跌幅0.92%,电子元器件(申万一级)指数本周跌幅5.4%,电子指数跑输大盘4.48个百分点。截止至2013年1月25日全部A股的TTM剔除负值后的估值为12.79倍,电子行业的TTM剔除负值后的估值为30.06倍,经过本周的下跌,电子行业的估值有所下降,相比上周下降1.62。在上一周的区间行情中,所有行业板块指数都下跌,用算术平均方法计算一周成分区间涨跌幅,其中SW金融服务板块区间下跌幅度最小,跌幅为0.49%,SW电子板块跌幅最大,跌幅为5.51%。电子子板块中,SW显示器件子行业的区间跌幅最小,为2.99%,SW光学元件子行业的区间跌幅最大,为8.22%。
    行业全球表现。上周(1月21-1月25日)全球主要资本市场,各电子行业指数行情如下图表6所示。其中费城半导体指数SOX收于415.44点,涨跌幅为1.17%。道琼斯工业平均指数DJI收于13,895.98点,涨跌幅为1.8%。台湾科技指数TWIT收于6,145.04点,涨跌幅为-0.83%。恒生资讯科技行业指数HSITSI收于2,967.28点,涨跌幅为-0.30%。
    华强北电子市场价格一周指数。本期华强北电子市场综合指数收于96.00点,环比持平。
    苹果第一财季盈利持平,利润增长八年来最低。截至2012年12月29日的2013财年第一季度,苹果营收同比增长18%至545亿美元,盈利仅为130.8亿美元,或每股收益13.81美元,去年同期130.6亿美元,或每股收益13.87美元。
    IDC统计4Q12全球手机、智能手机出货量。IDC统计4Q12全球手机出货量同比增长1.9%,全年同比增长1.2%;4Q12全球智能手机出货量同比增长36%,增速首次跌破40%,全年同比增长44.1%,其中华为、索尼、中兴位列全球4Q12智能手机出货量3~5名,出货量均为1000万部上下。
    投资建议:最近,全球电子需求略显起色,美国电子消费稍有改善。12月全球半导体出货额相比2012年11月同比上升8.5%。美国电子产品消费总额11月同比增长0.2%,相比10月反转回升5.6个%。11月北美半导体BB值为0.79,较10月BB值0.75上升0.04,BB值持续七个月下滑后首次上升,行业投资热情有所提升。本周,虽然苹果的业绩低于预期,引发相关个股的下跌,但是仍然看好移动智能终端所带来的产业链的增长。可继续关注与此相关的产业链,还可以关注受益于政策推动会快速发展的LED产业。建议继续关注增长确定的智能终端产业链,以及此产业链上快速成长的个股,如智能终端产业链的长信科技、锦富新材、歌尔声学、长盈精密,LED产业的瑞丰光电、阳光照明。
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