能源发展“十二五”规划出台，涉及石化产业的内容包括：
　　石油对外依存度控制在61%以内（我们预计2012年为57%）。
　　2015年原油生产能力保持在2亿吨（与2010年持平）。天然气产能达到1565亿立方，较2010年增长65.08%，其中煤层气和页岩气商品量分别为200亿和65亿立方。
　　2015年，我国一次原油加工能力达到6.2亿吨，成品油产量达到3.3亿吨。
　　推动液化天然气（LNG）造船业和运输业发展，“十二五”时期，新增天然气管道4.4万公里；沿海液化天然气年接收能力新增5000万吨以上（约690亿立方米）。
　　稳步推动天然气管网独立运营和公平开放。
　　深化成品油价格市场化改革；深入推进天然气价格改革。
　　以煤层气、页岩气、页岩油等矿种区块招标为突破口，允许符合条件的非国有资本进入，推动形成竞争性开发机制。
　　点评：
　　油气价格市场化改革能源发展“十二五”规划提出：深化油气价格改革。深化成品油价格市场化改革。深入推进天然气价格改革，在总结广东、广西试点经验的基础上，建立反映资源稀缺程度和市场供求关系的天然气价格形成机制，逐步理顺天然气与可替代能源比价关系，建立上下游价格合理传导机制。研究推行天然气季节性差价和可中断气价等差别性价格政策。页岩气出厂价格实行市场定价。
　　成品油价格改革的时机已成熟。自2012年5月以来国内成品油价格实现了及时调整，国内炼厂的盈利大幅改善。2012年第三季度中国石化炼油业务实现盈利30.26亿元（即使扣除减值冲回因素，炼油业务在3Q12也实现了大幅减亏）。第四季度中石化原油加工量达到5824万吨，环比提升9.26%，加工量创单季新高，原油加工量的大幅提升表明炼油业务盈利状况大幅改善。目前炼厂盈利已大幅改善，为成品油新机制的推出创造了很好的市场环境。
　　成品油价格改革将稳定炼油业务盈利，提升石化行业估值。未来成品油价格改革将在缩短调价周期、取消4%的波动限制等方面展开。新机制的推行，将使得国内成品油调整更加频繁，炼油业务的盈利也会更趋稳定。
　　重点公司与投资建议我们维持对石化行业“增持”的投资评级，建议关注中国石化、辽通化工、东华能源、卫星石化等公司。2013年主要关注：炼油业务盈利改善、成品油定价机制改革、天然气价格改革、丙烷脱氢项目进展等。
　　四季度经营业绩环比改善。四季度国际原油价格平稳中略微下行，国内炼厂有望实现盈亏平衡，同时化工业务盈利状况改善，我们预计四季度石化公司经营业绩环比将有所改善。
　　我们预计2013年上半年国内炼油业务同比将大幅减亏，并有望实现盈利。自2012年下半年以来，国内成品油价格及时调整，使国内炼油行业大幅减亏。以中石化为例，2012年第一、二季度，其炼油业务单季度亏损达到近100亿元，但第三季度仅亏损30多亿元（剔除减值冲回影响），第四季度有可能实现盈利。我们认为2013年上半年国内炼油业务的盈利状况同比将大幅改善。如果成品油价格新定价机制能够适时推出，将进一步改善炼油行业的盈利状况。
    风险提示
    原油价格大幅波动的风险。如果油价在短期内大幅波动，将会对行业整体盈利构成一定影响。另外，如果成品油价格不能及时调整，那么炼油行业的盈利也会受到影响。