事件：
　　近来，全球波音787飞机连续出现了一系列故障，包括驾驶舱玻璃裂缝、电瓶起火、燃油泄漏、刹车故障等，引发了业内对这款新型飞机安全性的担忧，目前包括全日空、日本航空、波兰航空等公司宣布暂停运营B787，同时美国联邦航空局（FAA）发布紧急适航指令，要求B787美国用户暂时停止787运营并建议其他管理机构跟进。
　　点评：
　　新型飞机的研制具有一定风险波音787，又称为“梦想客机”（Dreamliner），为中型双发宽体中远程运输机，是波音公司1990年启动波音777计划后14年来推出的首款全新机型，2011年9月27日首架飞机交付全日空。B787在技术和设计上的具有重大突破，按体积计算全机物料的80%均为复合物料，使中型尺寸的B787具有在同座级的飞机中无以伦比的航程能力与成本经济性，适于开拓不适合大型飞机的客源少的远程航线。
　　新型飞机的研制和集成是一个复杂的系统工程，往往具有一定的风险，从历史上来看，新机型的投用初期往往会面临各种问题。随着不断的改进和磨合，飞机安全性和稳定性将得到不断提升。
　　中国航空公司尚未运营B787飞机截至2012年12月31日波音公司共向8家航空公司交付49架B787飞机，但由于该机型尚未获得中国民航局颁发的适航证，因此国内航空公司尚未开始运营此型飞机。据了解，B787中国区的订单目前为41架，其中国航15架、南航10架、海航10架、厦航6架。东航之前的24架B787订单已改为45架B737NG。B787飞机近期的连续事故，可能将进一步延缓在中国的“领证”时间。
　　B787飞机在中国的延期交付将改善我国航空市场的供需情况考虑到B787飞机故障频发问题尚在调查之中，我们预计未来B787在中国地区将延期交付。航空公司对此有可能采取以下措施：
　　（i）延迟接收B787（ii）取消订单（iii）改成波音公司其他机型订单，如B777和B737等常用机型，但需要重新排队等待生产机位无论国内航空公司采用上述哪种方式，短期内运力引进必将受到影响，从而使得供需形势得到一定改善。在宏观经济尚处在底部复苏的这个阶段，供需形势的改善将有效提升航空公司客座率和票价水平。
　　兴业观点与行业投资策略2012年12月份延续了11月份“十八大”之后的市场走势，被压抑的航空需求逐步释放，需求、客座率和票价的同比增速持续回升。我们认为航空业基本面最坏的时候正在过去，向下趋势开始逐步逆转。12月航空业整体景气度好于2011年同期，淡季盈利恶化的风险逐渐释放，航空公司大规模计提减值准备和营业外支出的风险也有望消除。航空业2012年4季度盈利负增长速度有望迅速收敛，预计全年盈利增速下滑幅度（-20-30%）好于前三季度（-30-40%）。
　　展望2013年，宏观经济好转值得期待，运力增长将保持平稳，供需有望从供大于求向供求平衡转换，票价和客座率水平止跌回升将有效改善航空公司的盈利水平。同时，国内航空市场竞争格局日益稳定，汇率和油价有望维持均衡，在这些因素的综合影响下，我们对今年航空公司业绩增长持相对乐观态度，行业盈利弹性将逐步显现。
　　短期，受大盘回落整理和中日岛争又趋紧张的影响，航空公司股价可能有回调风险，建议投资者保持谨慎。
　　受今年农历春节比去年农历春节晚了两周半的扰动，今年1月上中旬航空需求的同比增速相对较低，但1月下旬之后的航空需求同比增速将迅速好转。短期我们建议密切观察航空业基本面走势、大盘趋势和中日关系态势。
　　中期，我们依然对2013年航空公司业绩增长持乐观态度，建议投资者在行业最淡季节和航空公司股价回调之时逢低布局，博弈航空业的周期反弹和盈利弹性。
　　风险提示国内外经济不佳影响航空需求，运力增长过快、油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁对航空业冲击超预期，发生突发性战争、疾病、灾害或不可抗力等。