投资提示：
　　2012年8月7日以来，即从上期价格月报发布日至今，A股农林牧渔板块跑输同期大盘0.3％，其中种业、油脂、动保与农产品加工板块分别跑赢大盘，而水产与饲料养殖板块跑输大盘。同期，中金投资组合跑输大盘5.9％，跑输板块5.6％，其中禽苗相关个股跑输大盘。
　　本期我们暂停农业股票池推荐，因9－12月食品CPI依然处于温和可控区间、粮价炒作告一段落、板块缺乏投资亮点同时年末政策炒作为时尚早，这些因素都将影响农业股短期投资热情。
　　理由：
　　9－12月食品CPI温和可控：尽管8月食品CPI受蔬菜季节性上涨影响回升幅度略超出预期，但我们认为不必担忧国内通胀在短中期内去而复返；预计9－12月食品CPI同比将于3.5－4.5%间波动，依然处于温和可控范围，基于：1）
　　8月猪肉价格在政策支撑下小幅反弹后，近期已停滞不前，尽管四季度蛋白需求将环比回升，但因母猪存栏量依然处于相对高位并且9月后生猪出栏量增加，使得四季度价格上涨空间有限；2）8月蔬菜价格受阴雨天气影响涨幅巨大，但伴随天气改善与大量秋季蔬菜上市，价格将明显回落；3）国内禁渔期全面解禁且下游需求平平，使得水产品价格难有表现；4）油脂价格依然受政府严厉管控；5）国内糖价受制于疲软需求以及新榨季增产预期；6）国内原粮价格预计将保持平稳，玉米丰产预期与收割在即缓解短期供给压力；7）补栏积极性与蛋鸡存活率回升使得后期鸡蛋供应压力得以缓解。
　　本轮粮价炒作已告一段落：伴随9月美国农业部供需预测报告出炉，我们认为本轮粮价炒作已基本告一段落，主要基于：1）国际大豆炒作空间有限：美国农业部最新报告基本符合市场预期，后期市场将转而博弈南美播种面积与需求端影响：去年南美大豆减产使得今年阿根廷与巴西的大豆种植面积预期分别增加9.6%和5.7%，同时南美湿润天气将利于大豆播种与生长，使得新产季南美大豆大幅增产成为大概率事件，国际大豆供应紧张态势有望在短期内得到缓解。
　　2）国际原粮（玉米、小麦）价格回调将是大概率事件：美国农业部最新供需报告意外上调全球及美国本产季与新产季玉米期末库存，同时维持美国新产季玉米产量不变，反映干旱天气并未对美玉米产量造成进一步影响，而需求端已明显受到高价抑制，预计国际玉米价格将显著回调；此外，尽管美国农业部小幅下调了新产季全球小麦期末库存，但因库存消费比依然处于安全水平，且俄罗斯政府出面强调并无限制出口计划使得后期价格回落成为大概率事件。3）国际糖棉价格依然疲软：美国农业部再度上调新季全球棉花库存、巴西压榨进度等因素使得国际糖棉价格疲软表现仍将持续；4）国内玉米价格难有表现：因虫灾与台风影响实则有限，丰产预期以及国家即将轮储玉米将令价格承压。
　　板块缺乏投资亮点，政策炒作为时尚早：我们认为短期内农业板块做多动力不足，因年末政策炒作为时尚早且主要子板块普遍缺乏基本面支撑：1）种业个股因行业整体供过于求使得今年业绩普遍难达预期；2）畜牧业依然处于景气度下行阶段；3）水产品需求平平；4）油脂板块则分别受制于政策限价与下游疲软需求；5）动保板块尽管已进入秋防销售旺季，但仍受制于低价政府招标苗与下游养殖业疲软需求。基于此，所有这些基本面要素均不支撑依赖价格与政策信号的A股农业板块短时做多热情。
　　风险：
　　由于农产品价格趋势除受供需影响以外，还会受到成本变化、自然灾害与疫病以及金融投机等因素的影响，因此常会遭遇价格预测风险。