| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月09日 15:30 |
作者： |
施震陨 |
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节能环保：《规划》提出‘十二五’期间节能环保产业产值年均增长15%以上，到2015年，节能环保产业总产值达到4.5万亿元.；列示了三大重点领域八项重点工程；并明确了行业发展的三大驱动因素：政策、技术、重点工程投资。《规划》具有以下四个方面具有亮点：一、明确以重点工程带产业的发展模式；二、鼓励民间投资；三、以行业产值作为规划目标；四、将资源循环利用行业列为重点领域之一。其中突出了民间投资、资源循环利用产业以及重点工程的重要地位。节能环保板块一直以来是今年的大热点，持续性好，涨幅可观。但鉴于市场前期的大涨已经充分预期甚至透支了《规划》的内容。板块内公司近期也处于整理状态，料此次正式出台后，市场会有短暂冲高，此后仍将进行一定的整理，随着下半年及2013年开始，部分公司的业绩得到体现，市场将从估值驱动转向业绩驱动，届时节能环保板块或将迎来真正的超级行情，当然，板块内公司也会剧烈分化。
医疗器械：研发创新和行业整合构成医疗器械行业两个核心驱动因素，有三条产业升级主线：分别是下基层、进口替代和走出去。政策勾勒出医疗器械产业的投资逻辑：（1）技术升级加速进口替代。（2）并购扩张提升行业集中度。（3）全球医疗费用控制带来出口契机。该行业的3大特点提供了牛股土壤。1）细分领域多，很多领域都能产生1-2个好标的；2）各细分领域行业阶段层次分明，任何时点都有处在高速增长期的细分领域；3）医疗器械企业扩张边界比药品企业要大，天生容易出tenbagger。
总体而言，医疗器械行业从属于医药及大消费行业，业绩增速稳定，需求空间广阔，具有一定技术壁垒，基本不受医改对行业的负面冲击影响。
我们看好部分在大病种和常用病种里拥有稳定市场地位的公司，也看好医疗器械次新上市公司的成长性，部分高端医疗设备器械公司，也具有充足的看点。
农网改造：在.十二五.期间，全国农村电网将普遍得到改造，农村居民生活用电得到较好保障，农业生产用电问题基本解决，基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。但是电力企业也基本是嫌贫爱富的，且农网改造投入较大，收益一般，因此或不达预期。且电力设备板块内成长性公司极少，农网改造也不足以激起行业浪花，因此不会有大的机会，连交易性机会都不见得有，可不予关注。
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