| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2012年05月24日 14:18 |
作者： |
|
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1.上市银行估值情况
目前，上市银行估值处于历史底部区域。银行业整体市盈率（TTM）为6.5倍，市净率（2011年报）为1.25倍。其中，交通银行、浦发银行及光大银行市盈率不足6倍；交通银行、浦发银行及中信银行市净率为1.1倍左右。
2. 上市银行股息率情况
目前，四家大型商业银行（建设银行、中国银行、农业银行以及工商银行）按照2011年分红预案计算的股息收益率均达到了4%以上，超过了银行一年期定存利率，部分银行股已经具备了较好的投资价值。
3. 上市银行2012年业绩增速温和回落
我们认为2012年银行业净利润增长将呈现回落态势，但相对稳定的增长仍有保证。预计2012年上市银行净利润增长10%～15%。2012年信贷呈现紧平衡下的结构性宽松，新增贷款额约8万亿，增速为15%。贷款整体利率继续上升的动力将逐季减弱，息差保持高位平衡，温和回落。中间业务收入高基数下的增速放缓，增速为20%。
4. 上市银行2012年再融资情况
2012年银行再融资压力不大。原因：1、监管政策中性偏暖，我国银行资本监管办法已严于国际标准；"新资本管理办法"对银行资本负面影响偏弱。2、银行动力减弱：银行在目前估值水平和市场环境下，再融资冲动小。3、内生资本基本满足资本需求。贷款增速回落，资本消耗减少，留存收益带来的内生资本形成自我循环。不确定性来源于小型银行的IPO重启，管理层对小型银行IPO态度转暖，但我们预计家数不会太多，金额亦不会太大（每家50-60亿元）。
5. 证监会规范分红红利税取消可期
中国证监会近日发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，要求上市公司进一步强化回报股东的意识，制定明确的回报规划。《通知》对首次公开募股(IPO)企业、再融资企业、重组企业也增加了关于现金分红的信息披露要求。证监会有关负责人表示，证监会还将积极协调相关部门，加强对如红利税等有关政策的研究。《通知》要求，上市公司应当进一步强化回报股东的意识，制定明确的回报规划，不断完善董事会、股东大会对公司利润分配事项的决策程序和机制。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
