| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年03月09日 14:17 |
作者： |
彭玉龙 |
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撰写时间： |
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明确市场化改革方向，车险条款费率分为三个层级。《通知》明确提出了进一步完善商业车险条款费率管理制度，"逐步建立市场化导向的条款费率形成机制"，以后产险公司的车险可以分为三个层级：一是采用"协会条款"；二是在协会条款基础上增加保险责任；三是自主开发条款费率。
实施时间7月1日后。由于行业协会尚未公布商业车险行业参考纯损失率，行业条款出台还需要一段时间，具体实施预计不会早于7月1日。
车险竞争已加剧，费用率和赔付率均有上升趋势，市场化改革将加快这一进程。历史经验表明，费率是否管制不能决定车险周期；车险盈利丰厚加上需求增速下滑，车险竞争已经在加剧，费用率上升；同时，随着车险信息平台完成及理赔管理的加强，赔付率也有上升趋势。市场化改革将加剧这一进程。
大型产险公司份额上升，小公司被迫退出，不过短期看没有赢家。大型产险公司拥有更多的自主定价权利，盈利也更丰厚，在市场竞争中有优势，份额将提升，而中小公司本身盈利偏低，并且只能采用没有优势的协会条款，市场逐渐萎缩，最终被迫退出市场。但行业利润率下降无可避免，因而短期来看，并无赢家。
平安和太保的股价对这一事件已有充分反应，维持增持评级。推荐无产险不利影响且寿险增速高的新华保险。
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