| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月23日 14:34 |
作者： |
刘佳宁 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
在国家副主席习近平访美期间，中美双方在2月18日就解决WTO电影相关问题的谅解备忘录达成协议。根据中外媒体的报道，协议主要内容包括：中国大陆每年在20部分账式进口片的基础上将增加14部美国进口分账片，新增影片为IMAX和3D电影；美国电影在大陆的票房分账比例从13％提高到25％；大陆民营公司可以参与分账式进口片在大陆的发行工作；中美合拍片比照中港合拍片的相关标准，可获得不受配额限制的大陆发行待遇。
我们认为该协议的内容在市场开放幅度上显著超过资本市场及电影行业内部的预期，未来对行业格局的影响将主要有三点：促进大陆票房总量进一步显著增长、进口电影在大陆的市场份额上升、中美合拍片大幅增加。
受益于此协议的公司将包括：具备实力和国际影响力的民营发行公司，参与分账式进口片的发行将带来全新的市场；一流的大陆电影制片公司，可获得中美合拍片的机会，并得益于潜在的观影热情提升带来的票房增量。受此协议负面影响的将包括：大多数的缺乏竞争力的大陆电影制片公司，用户在面临更多供给时必然的选择，并且院线和影院对低质量国产电影的排片比例将下降；目前负责进口分账片大陆发行业务的中影和华夏，垄断地位丧失，面临新进入者竞争。
对目前A股上市公司的影响：明显利好华谊兄弟，预计其将能得到进口分账片发行资格，并且能够吸引美方电影公司合作拍摄影片，市场地位受到提升；对光线传媒的影响尚不确定，要考虑其是否能够得到进口片发行资格，并且观察其参与制作的电影在新的市场竞争环境中的表现。
此协议内容里尚未明确的重要事项包括：没有指出美方增加的约12%的票房分成来自何方；没有明确能够获得分账式进口片发行资格的民营公司的数量；没有明确民营公司发行的分账式进口片的数量。
风险提示：协议在大陆执行的具体措施和生效时间尚未明确，主管单位广电总局也无相关通知，对大陆电影市场及各公司的影响仍有不确定性。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
