| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月18日 13:45 |
作者： |
刘昆 |
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撰写时间： |
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要点：
新房市场：成交低位反弹，价格小幅上涨。
销量：
本周楼市继上周大幅下降后有所反弹，我们跟踪的重点城市销量指数环比上升18%（其中一线城市成交量与前周持平，二线城市环比上涨28%），主要是基数低的原因；同比下降37%，比09-11年均值分别下降44%、21%和8%，比08年均值上升19%。
价格：
本周房价环比略涨，我们跟踪的重点城市房价指数环比上周上涨1.2%（其中一线城市上涨2.9%；二线城市上涨1.4%），同比下降6%。较08-10年均值分别上涨50%、37%和4%，较11年下降3%。
库存：
我们跟踪的重点城市库存消化指数本周略降2%，为193。近期库存消化指数的下降主要是新增库存减少所致。一线城市库存指数较上周微降1%，为137；二线城市略升1%，为132。
未来成交展望：
我们认为1月份全国楼市销量环比和同比均下降的概率较大，2-3月随着银行信贷额度的增加，销量将出现环比上升。全年行业景气呈现U型走势，上半年销量驻底，下半年房价见底。
二手房市场：成交大幅反弹。
北京1111套，环比涨53%，较11年均值跌52%；深圳成交623套，环比涨56%，较11年均值降57%；杭州213套，环比64%，较11年均值降11%；天津565套，环比涨28%，较11年均值降36%。房价方面，天津二手房价小幅反弹3%。
投资建议：坚持积极布局。
截至目前，共有43家公司公布了2011年年报的业绩预警，其中预增的有16家，7家略增，5家扭亏，4家续盈，7家预减，2家首亏。我们维持年度策略里对行业2011和2012年业绩增长27%和15%的判断。建议重点关注面向市场主流需求、全国布局的一线龙头保利地产，具有出色管控能力、深耕二三线城市的二线龙头荣盛发展，以及加快周转速度、力争弯道超车的招商地产，和具有独特商业模式、业绩高度保障的行业新贵华夏幸福。
风险提示：
楼市硬着陆。
（具体内容请见附件）
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