| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月15日 14:23 |
作者： |
黄凡 |
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1、货币供应继续小幅走低
10月末M2余额81.68万亿元,同比增长12.9%，分别比上月末和上年末低1和6.4个百分点；狭义货币(M1)余额26.66万亿元,同比增长8.4%，分别比上月末和上年末低0.5和13.7个百分点；流通中货币(M0)余额4.66万亿元,同比增长11.9%，分别比上月末和上年末低0.8和4.7个百分点；当月净回笼现金566亿元，同比多回笼359亿元。从货币供应量的数据来看，延续了月度下降的趋势，但下滑速度在变缓。一方面流动性紧张的局面并未根本改善，但另一方面，货币供应增速基本已达到底部，未来结构性放松政策有望出台。
2、新增信贷投放超预期
10月新增信贷5868亿，比上个月大幅反弹。分部门看，住户贷款增加1307亿元，其中，短期贷款增加331亿元，中长期贷款增加976亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4548亿元，其中，短期贷款增加2787亿元，中长期贷款增加2370亿元，票据融资减少701亿元。10月份新增信贷与去年同期基本持平，但比上个月大幅反弹，信贷数据明显体现了定向宽松和宏观政策微调的信号。从结构看居民户贷款新增下降，非金融企业大幅增长，主要可能是：其一，表外信贷转回表内导致信贷虚高；其二，四大国有银行受央行窗口指导作用影响，在月末进行了大规模投放。
3、人民币存款再度大幅减少
10月人民币存款负增长2010亿元，其中，住户存款减少7272亿元，非金融企业存款增加860亿元，财政性存款增加4190亿元。新增存款的主要来源是财政性存款，这是各行月末存款争夺的主要对象，而居民户存款在季末出现猛增后本月出现大幅下降，也说明了存款继续回流理财产品。
（具体内容请见附件）
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