| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月19日 15:25 |
作者： |
董俊峰;郭怡娴 |
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撰写时间： |
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1-8月，我国白酒行业累计产量617.61万千升，同比增长29.76%。就累计产量增速水平来看，比上年同期增加2.62个百分点，环比提升0.98个百分点。其中，8月单月实现产量71.37万千升，同比增长28.40%（比上年同期提升0.94个百分点）。
1-7月，中国白酒行业累计产量547.31万千升，同比增长28.78%。在全国31省市前7个月累计产量排行榜中，海南、河南和广西累计产量排名前三位，宁夏、福建和浙江累计产量排名后三位。7月单月，中国白酒行业产量69.66万千升，同比增长33.82%。其中，青海、山西和吉林三省7月产量同比大幅度增长，增幅均超过45%以上。天津和浙江7月份产量同比减少40%以上。
（二）、2011年1-7月行业收入快速增长行业收入快速增长。2011年1-7月，我国白酒行业实现收入1975.84亿元，同比增长36.85%，实现利润总额290.62亿元，同比增长45.13%。由于统计局频率口径调整，我们对比2010年1-8月份经济指标，2010年1-8月白酒行业实现收入1686.28亿元，同比增长35.04%，利润总额227.48亿元，同比增长36.86%。数据反映出2011年1-7月收入增速维持了高景气度。
2011年1-7月白酒行业毛利率34.03%，同比提升3个百分点左右。如前所述，2011年1-7月，我国白酒行业主营收入为1975.84亿元，同比增长36.85%，同期主营成本为1303.46亿元，同比增长35.17%，毛利率为34.03%。由于统计局统计区间口径更改，我们对比了2010年1-8月份，行业毛利率达到31.08%，1-11月份行业毛利率维持在31.82%。
利润总额比例持续上升体现白酒行业盈利能力不断增强。据我们测算，2011年1-7月行业利润总额比率为14.71%。
对比2010年1-8月份的13.49%同比提升1.22个百分点。利润总额占比水平连续多年持续攀升，反映了我国白酒行业的高景气度。
（具体内容请见附件）
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