| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月14日 14:36 |
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钢材市场：上周建筑钢材依旧疲软，热轧、中板等板材也开始回调。上周市场普遍反映成交较差，螺纹钢和线材继续回调，上海市场下跌20元/吨；上海市场的热轧、中厚板保持稳定，但是其他地方市场出现回调，全国均价下跌6元/吨；冷轧、彩涂等依然坚挺。
原材料：四季度铁矿石协议价格比三季度略降，但依旧保持高位。按照之前的定价模式，6-8月62%铁矿石普氏指数均价为CFR175.6，扣除运费以及品位折算后，力拓PB粉FOB价格估计在166.7美元/吨，较三季度降2.1美元；同样淡水河谷卡拉加斯粉的价格估计在CFR196美元，较三季度下降1.5美/吨。目前印矿港口现货价格已经达到了189美元/吨，国产矿涨价幅度超过了外矿，过去3周累计上涨75元/吨，原材料价格的坚挺是支撑钢价的最重要的因素。但是钢材市场方面先是螺纹钢和线材价格出现回调，9月以来除冷轧外，中厚板和热轧价格也出现了回调。预计在钢市走弱的情况下，节后铁矿石价格可能也会出现小幅回落。
盈利空间：上周末螺纹钢和热轧的完全制造成本较前一周增加14元/吨。
盈利方面，螺纹钢上周平均盈利在257元/吨（新版模型螺纹钢调低了螺纹钢的盈利空间，使之更贴近当前市场情况），较前一周减少19元/吨；热轧周平均盈利在152元/吨，较前一周减少9元/吨。
库存：社会库存总量连续3周回升。上周末社会库存总量1404万吨，环比增加13.5万吨，为连续第3周回升。分品种来看，仅冷轧库存有小幅降低，其他都有不同程度的增加，螺纹钢和线材库存累计增幅较多。
（具体内容请见附件）
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