| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月26日 10:55 |
作者： |
耿焜 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
苏宁电器（002024）：
2011年公司计划新开各类连锁门店370家，其中常规店、县镇店、EXPO旗舰店计划新开350家，精品店计划新开6家，香港地区计划新开10家，日本LAOX计划新开4家。苏宁易购销售规模将从2010年的20亿元左右提升至50亿元，力争突破80亿元。我们可以发现，进入2011年虽然计划新开店数量较2010年有所下降，但是公司将加强对网络购物经营的突破以及后台系统的建设，其中，物流方面，计划完成无锡、成都、合肥、天津物流基地建设，并启动筹建10个物流基地，力争2011年南京自动化仓库建成并投入使用。
鉴于公司2011年计划新开店数量低于2010年水平，我们略调低公司的盈利预测，预计2011-2013年EPS分别为0.74元、0.95元、1.18元。目前估值在行业内处于低位，我们仍看好公司强大的后台管控能力以及扩张能力，提高对公司的评级至“买入”。
开元投资（000516）：
上半年公司主力门店钟楼店业绩获得快速增长，同店收入增速超过15%，此外宝鸡店同店增长超过30%，公司中报业绩将具有超预期的增速水平。目前估值较低，7月28日披露中报，股价将有所表现。
成商集团（600828）：
公司2011年成都以外门店实现较快增长，其中南充五星店、绵阳兴达店未来几年将成为公司业绩增量的重要来源。此外，公司的盐市口二期正在建设，有望2012年开业经营，茂业国际中心将于下半年开业，九眼桥有有望逐步开工，这三个新建项目给公司带来了后续增长的动力。此外，本月公司的太平洋百货物业进入仲裁阶段，预计将最终达成租金谈判。假设此次租金谈判新增公司投资收益3500万元，预计2011年公司EPS分别为0.46元，推荐。
银座股份（600858）：
公司目前的股价已经跌破一年以前的增发发行价格，虽然公司估值水平处于行业较高水平，但是随着公司大面积新开门店的开业，公司财务费用的压力会逐渐减小，未来两年有望成为公司的业绩拐点之年。从重估价值角度以及市场扩张能力看，该股目前的价格具有较高的安全边际。
大商股份（600694）：
公司原第一大股东大连国商公司减持0.19％的股权，从而成为公司第二大股东，而大连大商国际成为公司的第一大股东。大商国际为管理层持股，此次股权变动使得公司为管理层间接控股。公司股权问题的解决将有助于公司后续业绩的释放，维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
