| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月02日 13:35 |
作者： |
周锐;余方升 |
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投资要点：
行业政策：1.卫生部颁布了新修订的《药品不良反应报告和监测管理办法》，7月1日正式施行，着力保障公众用药安全；2.工信部近期印发《2011年度中药材生产扶持项目申报指南》，指出要从基地建设、技术、信息、供应保障平台四大环节入手，理顺药材供需关系；3.《中国非处方药行业发展蓝皮书》(2010版)发布；
行业资讯：1.“蜀中制药苹果门”事件折射中药行业乱象，行业规范亟待加强；2.尼美舒利口服制剂使用受限制，未来药品安全性、疗效、质量的监管将日趋严格；3.恒瑞制药的艾瑞昔布获批，创新药时代来临；4.原料药方面，浙江限电使得VA、VE、VK3、泛酸钙等多个品种价格上涨；
医药板块5月市场行情回顾。5月医药指数下跌6.59%，稍弱于上证综指5.77％的跌幅。市场表现突出的个股有以下5类：良好业绩预期的云南白药、益佰制药、片仔癀等；新药获批的天士力、康恩贝等；较强业绩释放动力的的双鹭药业、人福医药；受益于医药商业整合的英特集团等；业务趋势向好，有并购预期的新华医疗等；
投资建议：我们5月份组合表现突出，略微下跌0.30%，大幅跑赢医药行业指数约6.29个百分点。近期来看，医药板块稳定较快的增势并没有改变，估值已经进入历史底部区域。6月组合我们建议重点配置：
完成股权激励后有较强业绩释放动力的爱尔眼科和人福医药；创新药获批的恒瑞医药；核心竞争力突出、估值开始有吸引力的鱼跃医疗；防御性突出的云南白药。
风险提示：医药行业药品生产质量、药品降价负面预期等。
（具体内容请见附件）
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