| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年05月26日 14:24 |
作者： |
高晓春 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
海工订单爆发式增长
伴随着油价的高企，海工订单持续活跃。在去年年度海工深度报告中指出，油价保持在60～70美元/桶以上，深海油气勘探开发就是有利可图，海工装备需求就有保障。自去年10月份以来，世界海工订单爆发式增长；截至目前，今年自升式平台订单24+6座、半潜式平台4+2座、钻井船25+7座；钻进类装置订单总量53座，接近上一轮景气周期（2006～2008年）年均约60座的全年订单总量、钻井船订单已经超过2008年全年的19座水平；而且结构明显发生变化，深海装置（半潜式、钻井船）占比上升，完全符合我们年度报告“由浅入深”的判断。
海工订单火爆有望持续
我们认为，海洋工程装备是一个长周期行业；海工订单不会是昙花一现：今年上半年爆发式增长，下半年或明年就会快速下降。
从时间进度上看，由于海工订单与即期油价相关性不大，与船东对下一年度的油价预期密切相关；我们认为，今年的油价表现提高了船东对明年油价的预期，预计明年的海工装备投资很可能会高于今年。不过，上半年有可能是安排投资建造计划的相对集中阶段，预计今年下半年订单仍然比较活跃，但会略少于上半年。
国内企业将陆续获得海工大单
从今年以来海工订单的承接情况来看，主要海工大单基本被韩国、新加坡等传统海工强国所瓜分，国内企业所获订单比较少。
我们认为，这种情况符合海工属于单一定制产品、技术含量高、介入门槛高等固有特点。随着国内主要企业目前手持海工大单的不断成功交付，首单业绩得到肯定、个别脱期的不利影响逐渐消除，将必然会带来新订单的承接。今年，中远船务接单表现突出，大船重工、外高桥造船和中集来福士等都有海工订单在洽谈。
“海洋石油981”成功交付
历经3年、造价60亿元的第六代3000米深海半潜式钻井平台“海洋石油981”周一在外高桥造船成功交付，创造了6个世界首次和10个国内首次，为中船集团承接大海工订单奠定坚实基础。我们预计中集来福士今年亏损远低于去年、今年会获得海工新订单；大船重工在此次海工反弹中获得了不错的订单业绩；由于时间进度上的差异，海工链订单在明年下半年才开始逐渐释放。我们维持中集、中国重工、亚星锚链买入评级、中船增持评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
