| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年05月11日 14:36 |
作者： |
陈昊飞 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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行业近况：
根据工信部公布的数据，2011年1～3月电信固定资产投资累计完成457亿元，同比增长28%,为过去三年中的最高。
评论：
我们判断全年电信固定资产投资同比增长10%左右，前三季度合计占全年投资的57%,第四季度占43%；市场无需担心投资缩减；当前通信设备板块指数(882516)市盈率37倍，较2010-6-30低点34倍市盈率相距不远（2010年６月，电信固定资产投资累计同比下滑29%）；在今年电信资本开支环境利好，投资主题（数据业务增长带来的网优和光通信需求）突出的大背景下，我们认为设备板块继续下探的压力已经不大；推荐中长线投资者开始配置,越跌越买。
进入5月，我们认为市场会逐步开始关注各项主要设备招标的推进情况，在确认建设加速的同时形成对中报业绩的环比回升的预期共识。配合政策利好，下半年将迎来修复上涨。
估值与建议：
该板块的事件型催化剂，招标情况和相关个股：
1)5.17电信日，宽带相关政策的出台：烽火通信，光讯科技，亨通光电，昂纳光通信；2)中国电信Fttx PON设备省公司入围厂家份额公布:烽火通信；中兴通讯；3)中国移动，中国联通GPON招标:烽火通信；中兴通讯；4)中国移动GSM扩容招标份额公布:中兴通讯，摩比发展，大富科技，华星创业，京信通信，三维通信。
5)中国移动光纤缆招标:亨通光电,烽火通信,中天科技;我们对通信设备板块的个股排序：烽火通信，光迅科技，华星创业，京信通信，亨通光电，三维通信，昂纳光通信，中兴通讯；同时也建议关注1季报靓丽的日海通信，大富科技。
（具体内容请见附件）
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