| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月11日 14:08 |
作者： |
余兵;王德安 |
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撰写时间： |
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事项:中国汽车工业协会数据显示，2011年4月全国汽车产销分别完成153.53万辆和155.20万辆，环比分别下降16%和15%，同比分别下降1.9%和0.3%；1-4月汽车销量累计653.4万辆，同比增长6%。
平安观点:
汽车产销出现自2009年2月以来27个月的首次负增长
商用车同比下降7.8%，环比下降14.8%，其中半挂牵引车销量同比环比下降幅度均超过34%；客货车底盘同比亦有较大下降；截至4月底，累计销量同比下降明显的行业为半挂牵引车（-24.64%）、交叉型乘用车（-6.73%）。
乘用车中交叉型乘用车同比下降10.5%，表现突出的行业依然为乘用车行业中的SUV、MPV，4月单月同比分别增长19%、4%；1-4月累计分别增长39%、14.7%。
日系车下降明显、德系车增长快：日系市场份额环比下降了3.25个百分点，同比下降了3.07个百分点。1-4月乘用车自主品牌份额同比下降2.47个百分点。
汽车出口复苏趋势明显：4月出口6.75万辆，同比增长70%、环比增长7%，在国产汽车产销低速增长的同时，汽车进出口呈现较快的增长。
长短期因素交织、偶然性必然性因素重叠
长期的、必然的因素：购置税优惠等政策的退出，前两年刺激过度有所透支的行业，典型如微客，目前已经累计负增长。
部分城市治堵限购政策的实施的影响：以北京为代表的大城市汽车保有量接近发达国家水平，增幅原已放缓，2010年由于对限购的预期而有所透支，今后购车以结构改善为主、首次购车导致的销售增长为辅。
（具体内容请见附件）
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