| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月07日 16:22 |
作者： |
王静 |
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撰写时间： |
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事件：
国家电网昨天宣布了2011年将推广建设11类智能电网试点工程，其中，建设智能变电站67座；在19个城市核心区建成配电自动化系统；推广应用5000万具智能电表；新建173座电动汽车充换电站和9211个充电桩；完成25个智能小区/楼宇建设；推广建设6.2万户电力光纤到户；完成中新天津生态城智能电网综合示范工程建设；接纳风电容量2000万千瓦；制定智能电网标准88项。
在电动汽车发展方面，计划“十二五”期间建设充换电站2351座，充电桩22万个，初步建成覆盖公司经营区域的智能充换电服务网络。目前，国家电网已建成并投运87座标准化充换电站、5179台充电机和7031台交流充电桩，覆盖全国26个省市。
点评：
1.智能电网全面建设开始按照国家电网的计划，2011年是智能电网进入全面建设阶段的开局之年，也是承前启后的一年。一方面，智能电网的各类试点将承接去年继续全面铺开；另一方面，智能电网的各项标准也将密集出台。
其中，在智能变电站领域，去年国网已完成9座，今年新建67座；在智能电表领域，去年招标约5000块，今年与去年持平。
2.电动汽车充换电站及充电桩计划建设规模符合预期“十二五”期间建设充换电站2351座、充电桩22万个，国家电网的这个规划的规模符合市场此前的预期。其中今年将新建173座充换电站和9211个充电桩，而根据此前国家电网公布的数据，到去年底已经完成24座充换电站和1122个充电桩。表明今年前两个月已经完成了63座充换电站和5909个充电桩，建设速度已经开始明显加快。
在充换电站及充电桩建设提速的情况下，将对相关上市公司的业绩起到提振作用，包括许继电气、奥特迅、国电南瑞等为最受益的公司。按照每个充换电站10~15个充电机估计，“十二五”期间充电机的市场容量约为50亿元。
3.国网将主导电动汽车充换电，地方电力公司也将是受益者之一在中石化、中海油等此前纷纷介入充电站建设的情况下，国家电网一方面提高了建设速度，另一方面拟推广换电模式，我们判断国网将藉此主导电动汽车的充换电领域。因此除充电机的设备生产商外，国家电网下属的各地方电力公司将是承建充换电站与充电桩的主体，也将是国网该政策下的受益者之一。
4.看好许继电气许继电气是电力设备产业链最为完整的公司，在智能电网全面开始建设的情况下，公司将全面受益于包括智能变电站、配电自动化、智能电表、风电接纳、电动汽车充换电等的快速建设。其中，在电动汽车充电领域，许继集团下属的许继电源公司在上海世博会的公交车充电站项目中，完成了196台9kW充电机和56台30kW充电机的设计与生产，使公司在该领域内处于领先位置。在不考虑集团资产注入的情况下，我们维持对公司2010/11/12年每股收益0.38/0.52/0.72元的盈利预测，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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