| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月07日 16:04 |
作者： |
吕丙风 |
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评级变动： |
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行业观点：欧佩克闲置原油产能较为充沛；成本及需求或推动化肥价格小涨
（一）本周观点变化
成本上升及短期的需求回升或推动化肥价格小涨未来一段时间，随着煤炭、磷矿石等原材料成本的上涨，化肥生产企业压力增大，部分高成本企业将被迫停车；同时，预计气候转暖后华北地区小麦返青追肥需求量增加。因此，成本上升及短期的需求回升，有望推动价格小涨，具有成本优势的公司受益；中长期规避风险。
（二）前期延续观点
聚氨酯行业上游苯胺产能过剩，下游需求旺盛，行业景气上行，关注烟台万华
改性塑料行业高速稳定增长，龙头市占率扩大值得关注
关注民爆行业整合，以及上下游一体化等产业政策
粘胶行业中长期有望受益于国内溶解浆扩能，成本下行；短期内，具备浆粕一体化的粘胶企业成本优势有望显现，关注吉林化纤
氨纶行业节后需求旺盛，产品价格坚挺，关注烟台氨纶（芳纶1414的投产将提升估值）；注意下半年行业产能扩张带来的冲击（三）数据回顾（1）基础化工整体跑输大盘；（2）利比亚危机造成的原油价格上涨不可持续；天然气与煤炭价格微跌；（3）油价飙升带动基础化工品价格上扬。
专题：欧佩克闲置原油闲置产能统计
沙特阿拉伯、阿联酋和科威特三个国家几乎拥有全球所有的石油闲置产能。
综合看，目前欧佩克日闲置石油产能约为440万桶，利比亚已关闭的原油产能约为每日85万至100万桶；比较而言，欧佩克拥有较为充沛的闲置产能弥补利比亚关闭的原油产能，平抑供给波动。我们认为原油价格上涨不可持续。
公司推荐：金发科技、烟台万华、久联发展行业动向
行业动向（1）巴斯夫重庆MDI项目今年启动；（2）宝思德匈牙利的TDI装置推迟重启；（3）江苏常熟对位芳纶实现产业化；（4）山东太阳纸业在广西建浆粕/粘胶纤维一体化项目；（5）江苏恒力80万吨聚合物项目落营口。
风险提示：原油价格大幅走高引致世界经济二次探底。
（具体内容请见附件）
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