| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月10日 14:24 |
作者： |
刘亮 |
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主要电子指数12月弱于大盘：12月费城半导体指数上涨2.17%，道琼斯指数上涨2.94%；台湾半导体零组件指数上涨0.82%，台湾加权指数上涨10.24%；大陆CSRC电子行业指数下跌1.41%，沪深300指数下跌0.25%。
12月表现依然偏淡：全球半导体市场12月销售额252亿美元，同比增长12.2%，环比下降3.0%。2010全年销售额2983亿美元，创历史新高。
12月北美半导体设备BB值0.90，BB值在连续5个月持续回落，我们判断BB值可能已经或者接近触底，今年1月份走势比较关键。DRAM价格继续回调，但下降速度出现缓和迹象；智能手机、平板电脑需求旺盛与东芝断电事故短期推高Nand Flash价格，预计今年1季度价格会回落。12月份台湾电子企业营收仍有所下滑，预计晶圆代工与封测1季度有望淡季不淡。
行业动态及点评：SEMI预计2011年至少有8条生产线关闭，多属于IDM，轻晶圆模式发展在延续；DRAMeXchange预计DRAM价格已经接近谷底，二季度有望上涨；2011年半导体市场预测增长率在2.3%-10%之间，回归正常水平；国务院常务会议研究部署进一步鼓励软件和集成电路产业发展政策措施，新18号文出台有望。
行业评级及投资建议：我们认为，目前全球半导体处于一个大的上升周期中的小调整阶段，既是行业从2010年强劲增长回归至稳定增长的调整，也受到行业正常淡旺季转换的影响，12月份市场整体表现偏淡，预计调整会在1季度持续，1季度增速下滑压力仍然比较大。智能手机、平板电脑等杀手级应用将是引领产业增长的主要动力。对于电子行业投资策略，我们继续推荐当前值得关注的四大投资方向，即智能手机和平板电脑周边产业、LED照明、汽车电子产业和半导体功率器件产业，推荐莱宝高科、长盈精密、劲胜股份、锦富新材、阳光照明、启明信息、广州国光、水晶光电等。对于半导体行业，我们维持行业“中性”评级，维持士兰微、华微电子、华天科技、通富微电、中环股份、七星电子“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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