| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月23日 11:02 |
作者： |
侯利 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
报告摘要：
互联网历史回顾的总结——自下而上的演进规律
国内互联网的人口红利时代即将过去，五大企业也出现严重分化
回顾历史的三个印象给我们的启发是：要从整个产业出发；兼顾互联网业不同于传统企业之处；同时关注创新
互联网遵循自下游向上游的演进逻辑：接入到终端，终端到平台，平台web2.0四个阶段，处在上游的企业将会聚敛更多的价值，处在下游的企则被通道化
选择高成长互联网公司的“成长-价值-风险”模型
对于高成长的理解：它是长期的、能产生价值的、同时需要关注风险的
指标化过程：增长看市场定位，价值看人均产能，风险看网站流量
评估的标准：寻找产业链上游的（好过下游的），做互联网的（好过用互网的），能够规避绝对风险的（而不是相对风险的）公司作为投资标的
高成长企业的寻找结果
单看成长性：顺网科技、科大讯飞n 单看价值度：二六三、乐视网
单看安全性：东方财富n 综合成长性：顺网科技、东方财富、科大讯飞
重点推荐
东方财富：财经龙头，广告收入被严重低估，基金代销是催化剂
焦点科技：外贸B2B参与者，受益行业涨价趋势n 神州泰岳：飞信稳定增长，农信通可能大幅超预期n 顺网科技：2年内看份额提升，2年后看社区平台
投资风险
中小板、创业板的系统性估值风险
互联网企业存在业绩弹性，可能未达到预期
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
