| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月20日 14:44 |
作者： |
赵强 |
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1、胡锦涛：“加快保障性住房建设，加强房地产市场调控”。2、李克强：大力推进公共租赁房等保障性住房建设…坚决抑制投资投机性住房需求…落实好各项政策措施。3、媒体报道：广州、北京、武汉等城市相继出现新地王。4、媒体报道：房产税将于2011年年初推出，沪渝将先行试点。5、媒体报道：2011年计划建设保障性安居工程任务是1000万套。
广发观点：
1、楼市回升，调控压力趋紧
11月下半月楼市成交量有明显回升迹象。而且房价不仅没有向下走，反而有向上的迹象。在此背景下，中央领导人接连发表加强对房地产调控的言论，警告意图明显，如果房价转向快速上涨，新的调控政策出台将是大概率事件。
2、房产税出台是必然，从目前的形势看，有加快可能
3、保障性住房建设超预期，但对商品住宅市场的影响中性偏积极
（1）明年1000万套新开工，比今年增长72%，远高于预期。估计占住宅新开工总量的50%附近，如此大的规模确实比较震撼。我们担心财政力量一般或偏弱的中小城市能否有足够的建设资金。（2）由于保障性住房与商品房的客户群体是不同的，而且保障性住房的大力建设稳定了中低层收入阶层的预期，这对缓解社会矛盾、国家放开商品房市场都是有利的。（3）保障性住房用地的大量供应使得土地紧张的一二线大城市商品住宅用地相对更稀缺。
4、行业投资策略：谨慎依旧，维持“持有”
在楼市的脆弱平衡下，在通胀压力加大、政府加强收货币的背景下，地产股难有大的投资机会。维持行业“持有”评级。
风险提示：政策风险
（具体内容请见附件）
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