| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月08日 16:15 |
作者： |
符彩霞 |
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投资要点
●新能源汽车必将取代传统内燃机汽车。在石油资源枯竭和环境污染严重的双重压力下，传统汽车产业已经走到了穷途末路，人类再次站在了交通能源动力系统变革的十字路口，以纯电动汽车为代表的新能源汽车将最终取代传统内燃机汽车。
●我国新能源汽车产业将步入发展的“快车道”。“三纵三横”的技术布局为我国新能源汽车的发展奠定了良好的技术基础，大量充分的示范运行使我们积累了丰富的整车集成经验，核心零部件得到了充分验证，设计方案不断优化，使多种型号的新能源汽车具备产业化条件。在政府鼓励新能源汽车发展相关政策的推动下，我国新能源汽车产业将步入发展的“快车道”。
●优势企业将脱颖而出。我国已经确立了以纯电动汽车和插电式混合动力汽车为主要方向的新能源汽车发展战略，未来十年将是我国新能源汽车发展的“黄金十年”，产业化进程不断加速。具有资源、技术、资金、人才和产品优势的龙头企业将会在这场竞赛中脱颖而出。
●看好产业链两端以及客车和微型纯电动车。根据“微笑曲线”模型，新能源汽车产业链的利润分布应呈现“两头高，中间低”。在新能源汽车产业化初期，我们将在产业链的“两端”寻找投资标的。上游的稀有金属，我们看好钕铁硼、稀土和碳酸锂生产企业的投资机会;锂离子电池主要看好其正极材料、隔膜和电解液核心材料六氟磷酸锂生产企业，而下游主要看好充电设备生产企业。整车制造行业我们看好客车和微型纯电动汽车的生产企业。
●2011年新能源汽车投资策略。2011年是我国“十二五”规划的开局之年，也是新能源汽车产业化的起步之年，我国新能源汽车产业借助产业发展规划和相关优惠政策的刺激下，必将掀起一轮新的投资热潮。这一轮新能源汽车的投资热潮将有别于前期的概念炒作，主要应集中在有核心技术突破、有产品实现产业化、有良好发展前景、有业绩增长潜力的相关上市公司。新能源汽车再也不是一个仅仅只有概念而无实质内容虚无缥缈的行业。我们从资源、技术、资金、人才、产品五个维度，来考察证券市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值，特别关注具有自主知识产权、掌握核心技术、具有雄厚资金实力的细分行业龙头企业。实力决定未来，实力决定你能走多远、走多快。
我们将沿着“一头一尾”和“一大一小”两条主线选择重点关注的上市公司。
（具体内容请见附件）
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