| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年11月29日 16:18 |
作者： |
蔡宏宇;邓贺斐 |
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撰写时间： |
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行业前瞻：
目前欧债危机阴影挥之不去，政治格局隐忧犹存，加上作为最大的金属消费国之一的中国调控频出以对抗通胀，基本金属价格在近期会承受一定压力。虽然经济与政治局势不甚明朗将对金价形成支撑，但由于美元走强产生抑制作用，金价可能维持高位震荡的态势。小金属方面，受到国家收储以及资源整合的影响，价格有望得到支持。 目前政策重心向控通胀倾斜，市场普遍担忧再度加息或者其他调控措施的出台。在政策面未有实质性改善之前，虽然短期的技术性反弹可能出现，但有色板块的盘整态势难以改变。我们会密切关注两周后举行的中央经济工作会议的政策导向。在震荡格局下，前期涨幅不大、盈利受调控影响较小(如毛利较稳定且需求受结构性增长拉动的加工类)和受益政策支持的品种会相对安全一些，具体包括：格林美(循环经济概念) 、鲁丰股份(受益于消费升级) 、云南锗业(受益于锗价上升) 、宝钛股份、西部材料(钛材和新材料)等，另外黄金股相对基本金属股更具防御性，如中金黄金，山东黄金和H 股的招金矿业。
风险提示：
CPI 继续上涨致使国家出台进一步的调控政策，金属价格出现大幅下跌，市场风格发生转换。
（具体内容请见附件）
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