| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月15日 14:40 |
作者： |
吴剑雄 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
调控政策只改变了成交量，没有降低房价。号称史上最严厉的“新国十条”使得成交量萎缩，但是房价并未跟随下跌，房地产投资和新开工面积等指标更是置政策于不顾一直高速增长。
政策“警告”将是四季度政策常态。“新国十条”的政策再一次失效强化了社会公众调控无用和房价必涨的预期，这将给以后的政策调控带来更大的困难。四季度将不可能出现市场担忧的年内二次调控，但是却将面临着政策不定时的“警告”和利空传言。
四季度楼市将呈现量增价稳格局。四季度，市场供给充足，刚性及投资投机需求依然旺盛，原有政策压制力量衰微，开发商急于完成年内业绩，这些因素将导致今年的“金九银十”出现量增价稳的格局，但由于去年高基数原因，同比将出现下跌。
行业中报业绩靓丽。从中报数据反映，“新国十条”并没有打断行业高增长的过程，行业毛利率也有所增加，但是资金压力陡然间加大，这将决定行业的营销及投资行为。
估值有优势，但上升有难度。房地产板块的市盈率和市净率无论纵向和横向比较，都具有一定的优势，但是由于地产板块对政策极为敏感，因此在利空传言不断的四季度估值重心抬升的难度也很大。
维持行业“同步大市”的投资评级。在楼市向好和政策“警告”的双重作用下，地产股价将在房价和政策纠结中艰难潜行。行业的投资性机会来自下跌后的反弹，目前尚不能期望行业反转。
风险提示。出乎意料的年内二次调控的政策风险；“金九银十”落空的市场风险；房地产企业因为销售不畅而资金链紧张的经营风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
