| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年09月09日 13:47 |
作者： |
魏兴耘 |
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摘要：
营收同比大幅增长，2季度增速减缓。10年上半年，电子行业营收同比增长61.1%，高于全部A股44.1%的增幅。其中，重点公司营收同比增长高于行业9.3个百分点。2季度单季行业营收增幅为51.1%，环比增19.3%。重点公司环比增幅低于行业平均2.1个百分点。
从营收变动的区间来看，行业营收增长主要在50%-100%之间，占比40%。重点电子公司总体表现优于行业，上半年增幅50%以上的公司达61.3%，高于行业12.5个百分点。
毛利率持续改善，电子行业好于A股平均改善水平。10年上半年，电子行业毛利率为17.6%，同比增长2.7个百分点，重点电子公司维持毛利率19.6%的去年同期水平，而A股上半年毛利率同比下降1.1个百分点。随着2季度原材料价格的下跌及调价转嫁成本等措施，重点电子公司2季度毛利率环比提升2.3个百分点至20.6%，其中58%的重点电子公司2季度毛利率实现环比增长，高出行业6.8个百分点。
规模效应增加明显，期间费用率持续下降。10年上半年电子行业销售和管理费用率同比下降4.1个百分点，2季度销售和管理费用率环比下降0.7个百分点。10年上半年行业期间费用率同比下降4.9个百分点，A股期间费用率改善程度略逊于电子行业，同比仅下降1.6个百分点。
上半年盈利增幅显著。行业上半年实现净利润扭亏为盈增至31亿元，扣非净利润增至17亿元，剔除基数为负的公司后，净利润及扣非净利润分别同比增长96%、84%。同期A股的净利润及扣非净利润增幅分别为46%、64%。
从净利润变动的区间看，1季度超过50%的公司的净利润增幅100%以上。2季度净利润增长100%以上的公司比重已下降至39.5%，盈利变动的主要区间为增长50%以上的公司，占比达56.8%。重点电子公司方面，2季度净利润、扣非净利润实现正增长的公司占比达83.9%、85.7%，高于电子行业整体水平3.7、10.7个百分点。
电子行业有49家预计了1-9月的净利润同比增速变动范围。
以预增的下限计算，半数以上重点电子公司前3季度业绩预报超去年全年水平。
（具体内容请见附件）
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