| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月01日 14:34 |
作者： |
陈运红 |
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基本结论
投资思路：1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期：3G用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素；2、从移动电子商务发展特征看，先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主，中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主，后期发展到以实物交易为主的发展趋势，支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势；3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段，这也正是本报告的两条投资主线，移动互联网龙头是神州泰岳，移动支付龙头是国民技术。
选股标准：根据公司的业务弹性，业务延伸性，细分市场地位，运营商支持程度，业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标，对股票进行打分，最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。
投资组合：首选神州泰岳和国民技术，第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺，第三梯队是北纬通信和拓维信息。
行业观点?根据中国三大运营商的竞争情况和各自的地位和战略发展思路，中国移动将会采用以电信运营商为中心的主导模式，并以移动网络平台为中心发展其他的产业链主体。而在运营商中相对弱势的联通和电信将可能采用传统电子商务提供商为主导的服务模式来快速，有效的快速的建立自己的移动电子商务平台，借助传统电子商务提供商本身在互联网的成熟运作模式和地位来发展自己的移动电子商务。
基于两种不同的模式和我们的分析，和三大运营商在电信增值服务业务有紧密合作的内容服务供应商和传统的电子商务服务供应商等企业将会成为移动电子商务主题投资的最佳范围。
移动电子商务作为移动互联网的核心业务，其发展不仅为运营商和其配套增值服务商带来了新的业务盈利模式，也为企业提供了更多的营销渠道和营销机会。未来移动电子商务有望超过现在互联网中传统电子商务带来的商机，孕育下一场网络的商业革命！
根据各个发达国家移动电子商务发展经验，成熟的融合网络以及新型的智能终端和移动支付技术的成熟是移动电子商务得以快速发展的基础和催化剂，并且各国需根据自己的国情确定移动电子商务的发展侧重点。
（具体内容请见附件）
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