| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月28日 11:30 |
作者： |
牛品 |
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撰写时间： |
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行业动态：
传统二次设备招标量同比下降，新增四项产品招标2010年8月23日，国家电网公布2010年第四批项目二次设备招标中标人名单。从单次情况看，本次共招标变电站保护设备762套，同比去年下降45.18%；共招标变电站自动化设备51套，同比去年下降16.39%。
从累计情况看，本年至今共招标变电站保护设备3808套，同比去年下降30.91%；招标变电站自动化设备175套，同比去年下降31.37%。本次招标新增了UPS电源、时间同步装置、故障录波装置和相量测量装置。
主要观点：
国电南自、国电南瑞本年进步最大变电站保护设备方面，进步最大的是国电南瑞，累计中标比去年同期增加55套，但总体份额依然很小。变电站自动化系统方面，突破最大的是国电南自、东方电子，其中国电南自累计比去年同期增加16套，市场份额由09年的第六跃升至第二；东方电子累计比去年同期增加17套。
新增招标产品中相量测量技术壁垒最高由于相量测量装置技术壁垒较高，市场主要被电网保护龙头分割，未来市场竞争格局不会发生太多变化；时间同步装置、故障录波装置技术壁垒一般，本次主要被4-6家企业分享，未来潜在进入者较多；UPS电源技术壁垒较低，潜在进入者很多。
投资建议：
未来十二个月内，维持电力设备行业评级为“有吸引力”。
我们认为，下半年新能源与智能投资或将超出年初预期，我们继续维持行业“有吸引力”评级。建议重点关注成长性高、有技术壁垒的龙头企业，如国电南自、荣信股份等。
数据预测与估值：
电力、电力设备行业重点关注股票业绩预测和市盈率
（具体内容请见附件）
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