| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月20日 14:06 |
作者： |
张昊;刘波;董亚光 |
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基本结论
全球石油的供给形势则紧张：现今80%的石油产量来自73年以前开发的油田，其中大部分油田将面临每年4%~6%的产量衰退；全球新发现油田数量持续徘徊在低位，90年代以来新发现油田的储量仅为当年产量的1/3。
我们对海洋石油前景看好的重要理由来自陆上石油资源的逐步衰竭。目前国际石油界的普遍共识是，陆上油田尚有潜力的地区仅有中东、中亚等地，而过去30年东、西半球两个最重大的油田发现均来自海洋。
根据各种权威机构的数据源显示，海洋石油资源将是未来原油产量增长的重要来源，全球50%以上的油气产量和储量将来自海洋。
油价是投资海洋工程行业服务业的关键指标，结合各种因素，我们预计未来几年油价的运行区间为60~100美元/桶，随着经济增长运行区间将逐步上移，在此基础上，全球石油服务行业的收入将会稳步提高。
中国海上石油储量高、探明率低，未来十年海洋石油仍处于黄金发展期。
近海看：中国近海总体勘探程度较低，处于勘探的早中期阶段。根据05年海洋油气评价，近海7大盆地可探明石油资源储量93.7亿吨，探明率为26.4%；可探明天然气资源储量3.93万亿立方米，探明率为10.9%。
深水看：中国在南海的深水油气勘探处于起步阶段，油气田发现更是处于非常早期阶段，而南海具备形成世界级大油气田的地质结构。
中海油总公司深水勘探开发的战略目标是——深水大庆。具体来说，2020年前，在深水投资2000亿元，打800口探井，2015年南海深水区总产量达到2500万吨油当量，2020年总产量5000万吨油当量。而中海油总公司2010年产量也不过5000万吨左右，中海油深海油气开发增量巨大。
目前制约中海油向深水进军的主要障碍来自：深海技术储备不足、深海装备能力不足、政治争议等。但未来十年上述问题将得到逐步解决。
技术实现路径上，中海油将以在珠江口盆地发现的三大深水气田为切入点，采用中海油服、海油工程等国内公司联合掌握深水技术的国际公司一同开发的方式，全面掌握深水勘探开发技术。
在深水装备方面，中海油总公司联同中海油服，海油工程将投资150亿元建立一支深水舰队，将于2012年时建造完毕。
我们认为开发南海是国家必然的战略。巴西利用20年就成为全球深水油气开发的领导者，其最重要的成功要素来自国家意志。当前南海开发已箭在弦上，中国在10年内将成为深水技术的掌握者。
相关受益公司为：中海油服、海油工程。
（具体内容请见附件）
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