| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月13日 13:57 |
作者： |
欧阳仕华 |
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撰写时间： |
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SIA预计下半年全球半导体销售额同比增速将降至17.43%左右，其中下半年全球半导体销售额为1463.5亿美元，较上半年环比上升1.21%。这意味着下半年半导体行业需求不会出现下降，行业景气度仍然保持在较高的水平。
SEMI数据显示，北美半导体设备订单出货比连续12个月位于景气平衡点1.0之上，其中2010年6月份数据为1.19。2季度供应趋紧的局面使得半导体行业资本持续支出。随着下半年扩产相应产能的释放以及3季度的旺季效应，预计3季度行业将会出现旺季更旺的局面。
国内半导体行业盈利能力节节攀升。2010年2季度电子器件和电子元件行业销售利润率分别达到了4.29%和4.42%，已经恢复到金融危机前行业利润率水平。由于产能趋紧，集成电路和分离器件行业出现提价现象，使得集成电路和分立器件2010年2季度毛利率水平分别达到了12.5%和16.8%，超过了07年的历史高点。
根据Displaybank数据显示，液晶面板平均价格环比小幅下降了1.13个百分点，为121.7美元/片。在宏观经济复苏前景不明朗的情况下，目前下游终端电视机厂商正在促销旧型号产品以减低库存。随着下半年消费市场的传统旺季到来，下游厂商将会逐步回补库存，预计目前的液晶面板价格将是近期的一个低点，面板行业景气度将会回升。
3季度为半导体行业的传统旺季，我们预计下半年整个行业盈利还将保持稳定增长。鉴于行业整体估值过高，我们对行业给予“谨慎推荐”评级。我们建议投资者重点关注产品更新迅速，紧跟消费电子升级步伐的公司。我们推荐随着触摸屏类产品在手机、导航设备等领域渗透加快而受益的触摸屏上游材料企业莱宝高科，在平板电视机扬声器取得快速增长的多媒体音箱和扬声器生产商广州国光，以及直接受益于整个半导体行业复苏的国内封装测试行业龙头长电科技。
（具体内容请见附件）
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