| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月09日 16:53 |
作者： |
卢媛媛;张先萍 |
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撰写时间： |
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本周观点
食品饮料板块：本周我们建议短期关注农产品涨价相关的糖业股。长期我们仍然建议逢低吸纳估值偏低的且中端酒有较大发展可能的一线白酒股，如五粮液和泸州老窖。另外目前食品饮料行业近期涨幅较大，尤其二线白酒股整体估值较高，短期内可能有较大的回调压力，请投资者谨慎操作。
农林牧渔下周重点关注：种业、低估值的饲料企业、海水产品养殖。
上周纺织服装板块和商贸板块跑赢大盘三个百分点，业绩超预期是部分个股涨幅大的主要原因，仍然关注中报业绩可能超预期的个股。
行业要闻
小麦CBOT期货价格近1个月暴涨
简介：5日俄罗斯宣布从8月15日起至年底暂停粮食出口。这一举动让市场对全球谷物供应和食品价格上涨的担忧骤然加剧，芝加哥期货交易所（CBOT）当日小麦9月合约收盘涨停，收于每蒲式耳7.8575美元，涨幅为8.27%，创下23个月以来的收盘新高。
由于遭遇百年不遇的旱灾，俄罗斯粮食产量预期值不断被下调。不仅在俄罗斯，今年，欧洲、加拿大、东南亚等国家和地区的粮食收成都显“悲观”。根据粮农组织的最新预测，2010年全球小麦产量为6.51亿吨，与6月份预测相比下调了2500万吨。并且如果俄罗斯旱情得不到缓解，可能对其2010年冬小麦播种造成不利影响，从而对该国2011至2012年度小麦产量构成威胁。
简评：国际市场上粮食价格从长期看将继续上涨的态势。一方面，全球粮食的需求不断增多，包括人口增长以及生物能源开发等带来的粮食和谷物的需求；另一方面，从供应上看，虽然粮食的单位产量在逐步提高，但全球粮食产量短期内不会有大幅度的提升。因此，在库存有限的情况下，一旦发生全球性的气候灾害，将给粮食供应造成巨大压力，催生粮价演绎上涨狂潮。
公司观点
古井贡酒（000596）公布2010年中报
上半年公司实现营业收入85634.74万元，较去年同期增长21.42%；实现营业利润13776.44万元，较去年同期增长181.85%，报告期实现净利润10738.70万元，比去年同期增长201.57%，每股收益为0.46元。
点评：上半年公司毛利率为76.08%，同比增加了18.99%。公司目前已经形成了以古井贡酒年份原浆系列为龙头，以花系淡雅系列和以红运古井贡酒为代表的传统产品系列作为重要支撑的产品体系，产品结构逐步完整，未来增长可期。
张裕（000869）发布中报
上半年公司实现营业收入24.82亿元，较去年同期增长26.02%；实现营业利润7.75亿元，较去年同期增长29.67%，报告期实现净利润5.86亿元，比去年同期增长28.65%，每股收益为1.11元。
点评：公司整体收入增长平稳，各项业务的毛利率较同期均有1.5%左右的提升。公司是红酒行业里面的龙头，我们看好公司未来的业绩表现，给予增持评级，预计10年、11年的每股收益为2.63、3.38元。
隆平高科：主营业务盈利能力明显改善
本周隆平高科公布了今年中期的业绩，上半年公司实现主要业务收入59444万元，同比增长54.86%；营业利润3893万元，同比增长0.51%；归属于上市公司的净利润2062万元，同比减少32%，每股收益0.07，同比减少36%。
简评：公司主要业务收入增长较快主要是因收购了北京屯玉，本期扩大了合并范围。增收不增利的原因是上期的利润主要来自转让股权获得的投资收益，而本期主要来自于主要业务收入，主营业务利润较上年同期增长幅度达到59%，扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润29,74万元，较上年同期增长1,107%。主营业务大幅增长则主要来自于收入及毛利率的增长。
公司核心业务杂交水稻种子实现营业收入较上年同期增长8.66%，主营业务利润较上年增长45.22%，主要得益于杂交水稻种子价格的上升。
公司利润构成与上年同期相比发生重大变化，公司主要三大业务水稻、玉米、干辣椒经营情况都有不同程度的改善，显示公司主营业务盈利能力增强。
（具体内容请见附件）
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