| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月03日 14:54 |
作者： |
袁浩然;郝雪梅 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2010年6月冰箱内外销合计645万台，同比增长9.9%，相比前期高增长增速出现一定程度的回落，但600多万台月销量仍创出当月历史新高。6月冰箱内销456万台占总销量70.8%，同比增长14.7%。外销189万台，与去年同期持平。
当月分品牌来看，海尔、美的与海信科龙市占率分别为18.6%，16.2%和13.1%，市占率合计接近50%。海尔6月销量133万台，虽然相比去年同期减少5.7%，但依然维持行业第一的位置。美的系快速扩张下，旗下的华凌、荣事达和小天鹅6月合计销量98万台，同比增长65.3%，远高于行业平均。海信科龙月度销量88万台，同比增长31%，也高于行业平均。
累积数据上看，1－6月冰箱销售延续前期的高速增长稍有回落，内外销合计3627万台，同比增长29.5%。其中内销2707万台，出口920万台，同比增长分别为37.3%和10.9%。但政策的效果能否长期持续尚需后续观察，从近两月来看，增速已有所下降。未来，城市为主的细分产品消费、二次更新以及产品向高端转型；农村市场需求进一步释放仍将是支撑冰箱行业高速增长主要驱动因素。
冰箱月度销量从09年3月份开始迅猛增长。去年上半年冰箱销量大增，高基数下，5月同比增长出现回落，从4月42.2%下降到12.5%。6月同比增速进一步下降到9.9%。但月度销量仍维持在600万台以上的较高水平。6月内销同比上调至14.7%，外销与上期持平，绝对值上均处在历史单月较高水平。
冰箱行业经过连续多年的价格战以及产业整合，品牌集中度相对较高。1-6月，海尔以19.6%的市占率居行业第一，累积销量710万台，基本与上期持平。美的系继续快速扩张，1-6月总销量499万台，同比增长75.4%，远超市场29.5%的平均增速，市占率达13.8%。海信科龙1-6月累积销量437万台，同比增长48.2%，市占率为12%。前三甲市占率合计45%左右。
应该注意的是1)产业在线数据可能存在的精准度和时间截止偏差，2)厂商出货结构不同会带来的正常月销量波动，3)冰箱产品存在着单价跨度较大等问题，单纯的销售量与销售收入之间也可能存在较大差异。
（具体内容请见附件）
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