| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月13日 14:20 |
作者： |
张红兵 |
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撰写时间： |
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投资要点：
07月12号秦皇岛大同优混785元/吨，与上周持平；山西优混755元/吨，与上周持平。
截至07月09号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格97.06美元/吨，比上周下跌1.23美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格540元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格300元/吨，与上周持平。
古交8号焦煤坑口含税价710元/吨，与上周持平；古交2号焦煤880元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1420元/吨，与上周持平，肥精煤1450元/吨，比上周下跌30元/吨。
阳泉喷吹煤车板含税价格900元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价900元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价940元/吨，与上周持平；洗小块880元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格基本持平。潍坊焦炭价格1800元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1750元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1650元/吨，与上周持平。
截至到07月10号，秦皇岛库存576.5万吨，比上期下降17.5万吨。
截至到07月09号，广州港库存261.9万吨，比上期下降2.2万吨。
截至到07月08号，重点电厂库存5862.58万吨，可用天数18天，与上期持平。
07月08号，直供电厂耗煤345.39万吨，比上期上升16.4万吨。
秦皇岛－广州运费61元/吨，比上期上涨1元/吨，秦皇岛－上海运费32元/吨，比上期下降3元/吨。
二级市场：
上周煤炭股平均涨幅6.86%，沪深300涨幅4.46%，煤炭板块强于大盘，冀中能源、潞安环能走势较强。
截至7月9日，煤炭板块7月份涨幅0.06%，弱于大盘表现，居涨跌幅榜倒数第三位。
投资策略：
受政策面预期放松的影响，前期跌幅比较大的钢铁、煤炭等周期性板块上周五反弹较大，但我们认为短期政策急速转向的可能性较小，煤炭需求仍是不确定，煤价下跌预期仍在，我们认为此次反弹的高度一般，反弹主要是对前期跌幅过大的修正，目前还不具备趋势性投资机会。但煤炭股相对A股估值水平已经回到历史均值水平，目前平均估值水平13倍左右，下行空间已不是很大，建议关注超跌反弹的机会，以及交易性机会，及时关注政策变化所带来的投资机会。我们关注：国阳新能、西山煤电、神火股份、
（具体内容请见附件）
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