| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月13日 13:58 |
作者： |
赵新安 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
定价利率放开以后，传统险的定价可能会高于原来的2.5%的水平，竞争力增强，传统险保费收入将会增加，有助于丰富保险产品结构。传统险产品竞争力增强，销售困难程度降低，可以顺势降低代理人的佣金水平，有效控制单位成本，提高费差收益。
在2.5%的传统定价利率下，大部分时间内传统产品的定价都低于银行定期存款利率水平，保证了保险产品的利差收益。定价利率放开以后，很多公司的定价利率可能会上浮，超过银行存款及债券的收益率水平。一个20年期的保单，如果给予一个3.5%甚至以上的定价利率，一旦遇到经济低迷，在相当长时间内将高于银行存款利率的利率水平，可能会产生利差损。
相比之下，分红险和万能险要灵活得多，分红保险的预定利率、万能保险的最低保证利率不高于年复利2.5%，具有相当好的定价保护。因此，能够保证保费的稳定增长。因此，即使传统险提高预定利率水平，但也很难成为保险产品的主流。
尽管内含价值是对保险股最好的估值方法，但由于这种方法专业性太强，投资者难以深刻理解，另外由于估值的惯性，所以从最近几年保险股的股价走势来看，股价还是完全参考了保险公司的业绩。新会计准则改变了新业务亏损的局面，使新承保业务在前几个保单年度也能在财报中确认利润。保险股的业绩将会有较好的表现，给予保险行业跑赢大市的投资评级，首推中国平安，其次中国太保、中国人寿。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
