| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月09日 13:37 |
作者： |
牛纪刚 |
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撰写时间： |
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我们与众不同的看法。今年以来，汽车行业呈现出景气状况逐步回落的趋势，市场对行业下半年走势也普遍较为悲观。我们认为，当前的小幅下滑只是行业从景气高峰向常态的合理回归，整体来看今年行业仍将维持较高的景气程度。更为重要的是，我国汽车行业在未来相当长时期内仍可保持快速增长，相关公司业绩增长具有较高的确定性和可持续性。我们预测汽车板块今年业绩增长将至少在40%以上，而当前板块估值水平已处于低位且存在修复需要，由此我们认为当前已是买入汽车股的良好时机，下半年汽车板块将跑赢大盘。
短期下滑是行业从景气高点向常态的合理回归。近期汽车销量的连续下滑纯属行业的正常季节性波动，全年汽车销量仍可保持20%左右的较快增长。当前行业的库存水平虽有提高但仍处于合理水平，汽车价格的小幅下降也恰是行业的正常趋势反映。由此汽车行业将可维持较高的收入和盈利水平，全年业绩大幅增长将有保证。
汽车行业在未来相当长时期内仍可继续快速成长。汽车消费在我国的普及进程远未结束，我国汽车市场仍有巨大的成长空间。居民收入水平的不断提高将为汽车消费需求增长提供不竭动力，而在扩内需已成为经济结构调整主基调的背景下，国家对汽车消费的扶持政策也将成为行业继续快速增长的催化剂。
（具体内容请见附件）
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