| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年06月22日 13:50 |
作者： |
邱世梁 |
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看好景气周期向上的核电设备、航天军工、高铁配件
经济转型背景下，看好逆周期、景气向上的核电设备、航天军工、高铁配件及业绩反转型公司。传统基建、地产属性高的子行面临景气高点，工程机械投资机会最早在四季度出现。
核电规划上调是大概率事件，核电设备迎来５年黄金发展
核电规划预计将继续上调装机容量，未来５年国产核电设备需求年均185亿-412亿；核电发电成本与火电接近，且将逐步取得本优势，发展空间大；中国核电设备企业通过技术引进、消化吸收将站在核电设备制造前沿，实现进口替代及出口；我国全球率先用第三代AP1000技术，引领世界第三代核技术潮流；使用波特石体系模型分析，核电是中国下一能够取得国际竞争优势的产业放眼全球，中国核电设备面临市场广阔；中国一重、二重重装及他核电配套企业核电产品占必将持续提升，高估值将持续多年。
工程机械处于成长期后期，短期景气见顶，投资时机须等
中期看，我国工程机械依靠巨大的本土市场及成本优势，通过次创新获得全球竞争优势；挖掘机是本土企业快速提高销售规模子行业，3年后工程机械格局将奠定，随后行业将进入低速增长，业内公司将主要依靠自主创新及全球化来获得竞争优势。短期，建、地产投资都在高位，工程机械景气度逐步下滑，投资时机仍需要等待。但随着地产调控逐渐达到政府调控目标，房地产新开下滑1-2个季度后，判断工程机械将有中级反弹机会。
航天军工：资产证券化、结构转型、装备升级带来投资机2010年航天军工将继续大力推进重组与资产证券化；航天军是中国高科技典型代表，是经济转型、结构升级的重要推动力量创业板推出以及创业板分拆上市将成为航天军工技术民用产业化市场化的催化剂；中国海外利益剧增，建立与经济政治利益相称军事力量迫在眉睫，装备升级带来机会。PS、重置成本、无形资价值、资产注入的期权价值与PE一起成估值的参考指标。
看好业绩拐点型公司：中鼎股份、高淳陶瓷、沈阳机床
中鼎股份、高淳陶瓷、沈阳机床2010年进入利润增速拐点。
（具体内容请见附件）
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