| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月02日 16:13 |
作者： |
王伟纲 |
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投资要点：
国家发改委决定，自2010年6月1日起下调汽油和柴油销售价格分别为230和220元/吨，下调航空煤油出厂价220元/吨，这是近8个月来的首次下调。
以上的调价措施，相当于汽油下调3.9美元/桶，柴油下调4.3美元/桶，航煤下调4.3美元/桶。
综合考虑汽、柴、煤的产量比例，本次降价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约下降4.2美元/桶，即由之前的91.5美元/桶下降到87.3美元/桶左右。
本次调价可以说是如期而至，但是下调幅度较为保守。可以看出，在原油价格80美元/桶以下，国家一是保证炼油企业的合理利润，二是绝对不使成品油价格低估。
近期，由于希腊危机导致国际原油价格大幅回落，欧元区经济状况已经引起了国际金融市场的高度关注。美元的避险需求使得其获得强势，从而也压低了油价。IEA在最新一期的月度石油市场报告中也调低了今年全球的石油需求量，这是自去年四季度以来的首次下调。原油价格在回落到60美元/桶的区域时，再过分看低也是不可取的。从长期来看，随着勘探开发成本的不断上升，原油价格也将逐步呈现走高的趋势，如果供应一旦紧张，短期的涨幅可能更大。
维持各子行业的投资评级不变。
维持各重点公司的投资评级不变。
（具体内容请见附件）
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