| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年05月21日 15:49 |
作者： |
胡文洲 |
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撰写时间： |
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支撑评级的要点：
短期催化剂包括：“十二五”计划(2011-15)中对新能源行业的发展规划、国务院关于促进新兴产业发展的文件、工业和信息化部出台最终的设备标准、智能电网标准、10个主要项目区830亿人民币的投资预算以及约1吉瓦的海上风电项目招标；
09年，新吊装风电中三分之一以上处于闲置状态。
内蒙古西部和新疆地区的上网问题依然严峻，但甘肃和吉林的情况应有所改善。内蒙古东部和东北地区基本保持平稳，而江苏和河北地区增长强劲；
新项目的盈亏平衡点为利用小时数1,846小时，如果利用小时数达到2,000小时，那么50兆瓦项目的无杠杆内部收益率可以达到9%。
首选买入
龙源电力—优势明显的领导者，具有规模和经营效率上的优势；
中国电力新能源—国有企业背景，采取四大新能源领域全面发展的策略，拥有相对平衡的清洁能源资产组合；
中国风电—综合性风电投资企业，通过快速转让风电场来支撑其设计采购与施工管理总承包（EPCM）的业务模式，并保持轻资产模式。
（具体内容请见附件）
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