| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月13日 14:36 |
作者： |
陈柏儒 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
一月份公路客运量同比增长仅0.7％，公路客运周转量同比增长仅0.5％，一月份公路客运同比增速缓慢。进入二月份，公路客运量和周转量均有快速回升，分别达到10.1％和14％整个一季度，公路客运两同比增长6％，公路客运周转量同比增长9.9％。一季度公路货运量增长较快，同比增长15.9％；一季度公路货运周转量也取得了18.8％，前三月增速均高于09年同期水平。一季度，完成公路水路交通固定资产投资1664亿元，同比增长25.0%。公路建设完成投资1486.2亿元，同比增长32.6%。从下图可以看出，2010年1-3月公路固定资产投资较去年同期均有大幅增加。
一季度，高速公路板块共实现营业收入74.94亿元，同比增长22.33％，实现净利润 29.68亿元，同比增长28.99％。板块内我们重点关注15家上市公司，其中三家公司净利润下降，四家公司净利润涨幅超过50％。东莞控股和五洲交通涨幅最大，分别达105.58％和98.59％。
2010年一季度，高速公路板块涨幅为9.28％，沪深300指数下跌 6.43％，高速公路板块跑赢沪深300指数15.71个百分点。就个股情况看，一季度楚天高速上涨35.45％，居板块之首。一季度板块内仅有现代投资和赣粤高速两家公司下跌，高速公路板块一季度表现整体好于大市。在市场下跌的情况下，公路板块防守性强的特质显露无遗，再加上行业一季度整体盈利较好，给予了强有力的业绩支持。
现阶段市场大幅下跌，公路板块也随之下跌，此时公路板块防守性体现的较弱，在市场未探底企稳之前公路板块会随大市继续下跌，且下跌幅度有可能超过大盘。故现阶段仍建议尽量回避高速公路板块，但可以支持关注一季度业绩大幅提升、前期回调幅度较大、估值较低的个股，如东莞控股、楚天高速、宁沪高速等，待大盘稳定后寻找投资机会。我们仍维持板块 “中性”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
