| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月01日 16:50 |
作者： |
方焱 |
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撰写时间： |
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事项：
3月29、30日，北京二手商品房连续两天成交超两千套，其中30日成交2273套，创下北京二手房单日成交量历史最高记录。
评论：
楼市真的很火，超出了所有人的预期我们在3月15日发布的春季投资策略——《放开手脚，布局地产股反弹》对春节后的楼市进行了预判，认为上半年房价仍将坚挺，春节后销量将环比增长。从各地楼市目前表现来看，已超出我们预期：①全国新建商品房1-2月份销售额及我们跟踪的多个重点城市1-2月份一、二手房销售额均同比增长；②3月上旬，由于元宵节刚过，多个重点城市的一、二手房销售额出现了同比下降，但进入3月份下旬以来，又开始回升，上周一些城市不仅销售额同比增长，销售面积或套数也出现了同比增长，比如北京，特别是最近这几天北京二手房单日销售套数屡创新高，超出了所有人的预期。
期待政策“疏而不堵”，相信调控不会矫枉过正房地产现阶段仍是经济支柱，对经济增长、就业以及地方财政收入的贡献不可忽视，行业平稳发展符合宏观经济整体利益。同时，开发商作为供应的主体，过分打压只会使其积极性下降而导致供应减少。面对旺盛的刚性需求，我们期待调控政策能够“疏而不堵”，在关起“囤地、捂盘”的大门时，在拿地、融资、审批等环节为开发商打开一扇窗，同时对改善型需求、首次置业需求在政策上继续扶持，以减轻百姓安家置业的负担，唯此，才能改善供应、稳定房价，使行业更健康发展。我们相信政府智慧，认为调控矫枉过正概率不大，未来仍以执行“国十一条”精神为主，后续政策将基本上属于“国十一条”的细化：①对商品房——市场解决，加强管理：鼓励开发商增加供应、抑制投机、打击“囤地、捂盘”，从税收和金融两方面继续支持首次置业及改善型需求；②对保障性住房——政府主导，大力建设，但由于资金来源仍主要依赖商品房土地出让收入，因此，如要大规模建设保障性住房，从根本上仍离不开商品房市场的繁荣。
地产股反弹仍将持续，看好区域及全国龙头自3月15日我们推出春季策略——《放开手脚，布局地产股反弹》以来，地产板块表现强劲，截止3月31日涨幅5.92%，超越沪深300同期涨幅2.44个百分点，我们给予“推荐”评级的品种大都有10%左右的涨幅，部分品种涨幅接近20%（表1）。由于楼市基本面超预期好，同时预计调控“矫枉过正”概率不大，因此我们认为地产股反弹仍将持续，反弹高度有望逼近09年11月的次高点，目前地产股指数距离这一反弹目标还有近19%的空间，我们建议积极参与反弹，看好区域及全国龙头，推荐“云天星球”、“保招万金”、首开股份、北京城建、荣盛发展等品种（国信重点关注地产公司盈利预测及估值见附表）。
（具体内容请见附件）
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