| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月25日 13:54 |
作者： |
吴云英 |
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报告要点
湖北省交通运输行业迈入投资建设高潮3月22日，湖北省发改委公布了重大项目库，投资总规模达12.06万亿元，投资额相当于湖北省09年GDP的近10倍，城镇固定资产投资的近17倍，08年全国4万亿投资的3倍。其中，交通项目投资计划超过1万亿，是项目库中比重最大的一块。楚天高速和长航凤凰作为目前湖北省交通运输仅有的两家上市公司，将从中受益。
12万亿投资带来的经济增长将推动交通物流业加速发展大规模投资将带动全省经济的跨越式增长，从而推动全省货运周转量的快速增加和湖北省交通物流业的加速发展，随着货运需求的上升，楚天高速和长航凤凰将受益于车流量和运量的大幅增长。
2010年在建公路项目对楚天高速影响利大于弊在2010年湖北省在建和推进的重大交通项目中，即将建成通车的沪蓉高速公路武荆段以及2012年投入运营的汉宜铁路将给楚天高速车流量带来负面影响，而麻竹高速大随段和十房高速的投资建设将给楚天高速更多地带来直接的正面利好。特别是公司宣布建设十房高速时，大股东给予的注资承诺，在集团大力投资新建高速公路的背景下，将给公司未来的业绩带来更大的想象空间。
汽车生产基地落户湖北，或可提升省内车流增速明后两年，东风本田二厂、神龙三厂将陆续开建，分别形成年产24万辆、15万辆的规模；2012年，米其林轮胎将在武汉投资12亿元建设生产基地；三江雷诺将在武汉形成3-5万辆的生产规模，雷诺也有望入驻。未来湖北和周边地区车辆保有量如果能快速增长，加上湖北得天独厚的地理优势，无疑会带动湖北经济圈的车流量同步上升，而其中汉宜高速必然是受益较为明显的。
水运投资项目提高运输效率，对长航凤凰长期利好长航凤凰的主要收入来自于长江运输和沿海运输，因此新增的水运项目无论是港口码头还是航道整治，都会促进公司的运输效率，长期来看对公司的利好较为确定。
风险提示
由于12亿投资规模巨大，而2012年前计划投资的6亿资金中目前只有5亿得到落实，后续投资额的兑现存在不确定性，如果未能如期足额投入，将会降低此次投资对湖北省交通物流行业的拉动作用。
（具体内容请见附件）
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