| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月23日 13:46 |
作者： |
康志毅 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
三大运营商公布了2010年2月份的运营数据：
移动用户数据：中国移动新增GSM用户551.8万，环比增加7.9%，新增TD-SCDMA用户38.2万，环比减少22.0%；中国电信新增移动用户301万，环比略减少1.3%；中国联通新增GSM用户73.6万，环比减少9.0%，新增WCDMA用户47万，环比减少44.9%。
固话用户数据：中国电信流失固话用户103万；中国联通流失41万。
宽带用户数据：中国电信新增宽带用户78万，环比减少1.3%；中国联通新增79.1万户，环比减少18%。
评论：
中国移动2月份新增GSM用户数继续回升，市场份额也随着提升，我们分析主要是由于节前返乡用户增加所致。TD-SCDMA用户仅增长38.2万户，较1月份的49万户减少10.8万户。
中国电信单月300万的新增用户规模已经保持6个月。2010年初中国电信制定了“终端新政”，不再大量补贴低端手机，把重点集中在1,000-2,000元的中高端机型上，我们认为这可能对中国电信后几个月的用户增长产生一些负面影响。
中国联通3G的高资费一直是我们担心其3G用户持续增长的原因，加之受公司组织结构调整的影响，2月份新增WCDMA手机用户仅47万，大幅低于市场预期。联通近期澄清了iPhone降价传言，但改革了入网方式，在多省推出交押金、银行信贷、担保三种支付方式，降低了iPhone入网门槛，但我们认为出治标不治本。
预计中国联通A股2009-2011年每股收益分别为0.178元、0.139元、0.157元，较前期预测分别下调0.01元、0.09元、0.13元，对应动态市盈率分别为36x、46x、41x，估值水平并无优势，维持对“中性”的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
