| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月15日 14:11 |
作者： |
陈玲;余爱斌 |
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航运市场：BDI由BPI拉动反弹，油轮运费上涨50％BDI下跌到3005点后缓慢反弹，1月11日达到3148点。此次反弹主要由运送民生物资及谷物的BPI拉动，而运送工业干散货的BCI环比下跌。
油船运费指数BITY和BIDY环比上涨52％和48％。
新签订单船型中小型化，吨数环比下降，船只数量稳步增加12月，全球新签订单259万载重吨，环比下降52％，但船只数量稳步增加，达到40艘，为4个月来的新高。中国占新签订单的48%；韩国占45％。
签单的船型有小型化趋势，反映出船厂为接订单纷纷降低接船标准，愿意接低附加值的船型，另或预示中小型船只的价格逐步降低到值得投资的范围，中小型船市可能正在接近底部。
油船价格继续下跌，干散货新造船价经历一年下跌后首次企稳截至11月底，干散货新造船价环比下降0.2％，下降幅度明显减少。二手船价环比上涨2.9%。中小型船只的反弹幅度更为显著，反映出小型干散货船只近期的供需格局出现好转。
油船新造环比下降2.0％，其中，大型油船的跌幅更为显著，VLCC和苏伊士油船环比下降6％和5％。二手油船环比下跌3.3%。
新增撤单大为减少，国内撤单比例少于全球，撤单风险减小在07年下半年到09年所签的全球订单中，目前已有17.4%被撤单，中国的撤单比例为11.6%，明显低于全球撤单比例。另外，11、12月新增的撤单较少，船市的撤单风险已经大大降低。
维持造船板块"中性"评级
我们认为12月全球船市数据有忧有喜，忧的是订单数量维持低位，油船价格继续下跌，喜的是中小型船只订单船数稳步上升，干散货新造船价经历了整整一年的连续下跌后终于首次暂时企稳，二手船价出现反弹。行业目前可能开始探底，但景气仍不乐观，我们暂维持造船板块"中性"投资评级
（具体内容请见附件）
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