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世纪证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月14日 14:55 |
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事件：近期，有关媒体披露国家电网关于智能电网标准体系和具体建设规划，即将在春节前发布，2010年将全面启动整个智能电网工作。同时，随着智能电网第一批试点的结束，国家电网将启动第二批试点。
2010年将进入智能电网建设的实质性阶段。09年国家电网主导了我国智能电网前期规划、组织标准制定以及前期试点工作。在其大框架下，相关一次设备、二次设备以及软件企业纷纷布局，试图把握智能电网市场启动带来的先机。国网智能电网具体建设规划的公布将直接引导设备商进行生产布局；标准体系的公布，将指导业内设备商的研发方向，从而加速智能电网相关设备的对接。我们认为，2010年在“国网标准”推动下，我国智能电网建设进入实质性阶段。
智能电网使电力设备市场格局发生改变。（1）产生层次性需求。智能电网建设将首先带来用户侧智能电表、输电侧数字化变电站的巨大需求；然后是配网、调度自动化，以及柔性输电技术。二次设备受益程度显著比一次设备强。（2）行业龙头优先受益。以国电南瑞、许继电气、国电南自等为代表的企业，将在数字化变电站、配网和调度自动化领域占据明显的技术优势和订单优势；以科陆电子、长城开发为代表的企业，将在智能电表领域获得优势；以置信电气、思源电气、荣信股份等为代表的企业将在柔性输电领域拥有技术优势。（3）竞争激烈。智能电网市场的启动势必带来行业激烈竞争，价格主要成为主要手段。但拥有先入优势的企业，将获得更大市场机会。
智能电网整体贡献业绩需等待时日。由于国网相关智能电网企业标准还未出台，国家层面的更未发布，因此设备商只有做前期摸索性产品布局和研发。预计2010上半年年智能电网业务难以为设备商贡献业绩，看好对智能电网标准和产品方向有把握的企业。
投资建议：近期电力设备行业出现较多交易性投资机会：一是有关智能电网标准的出台带来的机会；二是2010年电网投资规划带来市场预期的好转；三是09年公司业绩超预期带来的投资机会。建议关注国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、荣信股份（002123）。
风险提示：政策不确定性带来的交易风险
（具体内容请见附件）
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