| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月21日 14:02 |
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五部委出台规定，土地出让金首付比例提高到50%。财政部、国土资源部、中国人民银行、监察部、审计署5部委出台《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，规定土地出让金首次缴纳比例不得低于全部土地出让价款的50%，全部土地出让款原则上1年之内缴清。
提高土地出让金首付比例，有利于规范土地市场。提高土地出让金首付比例，将会提高开发商获取土地的资金要求，抑制部分开发商高价拿地、炒地、囤地的非理性行为，规范土地市场。
提高土地出让金首付比例，有利于抑制房价过快上涨。提高土地出让金有利于抑制地价的过快上涨，降低土地成本，从而降低房屋成本，另一方面使得部分开发商资金链紧张，从而促使其加大销售力度，增加供给，遏制房价的过快上涨。
提高土地出让金首付比例，有利于资金链比较充裕，以及项目储备较多的房地产开发商，对于项目储备较少、资金链紧张的中小开发商来说压力较大。
短期政策力度超预期。针对囤地、炒地以及部分地区房价过快上涨的现象，近期房地产行业相关的政策密集出台，营业税免征期限从2年恢复至5年，提高土地出让金首付比例到50%，政策力度超预期，不排除在未来出台新的调节政策的可能性。
维持房地产行业“强于大势”的投资评级，密切关注政策动向。建议重点关注项目储备较多，资金链充裕的房地产开发企业，包括万科A、保利地产、新湖中宝、招商地产、首开股份、北京城建、滨江集团，以及商业地产龙头企业，包括世茂股份、金融街、张江高科，同时密集关注后续政策动向，注意政策风险。
（具体内容请见附件）
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